7月僅153家風險投資公司出手，加密風險投資行業正經歷一場「大滅絕」？

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原文作者：ChandlerZ，Foresight News

CryptoRank 截至 7 月 31 日記錄到 153 家不同的風險投資機構參與當月加密融資，為 2020 年 11 月以來最低的月度水平。這裡統計的是至少參與一筆已披露加密融資、經過去重的機構數量，並不是市場只剩 153 家風投公司。

該數字在 2022 年月度峰值時達到 1177 家，隨後減少約 87%。2026 年第二季度共有 651 家機構參與加密融資，較 2022 年第二季度的 2564 家減少約 75%。

CryptoRank 數據顯示，2026 年 3 月該指標一度達到 395 家，隨後在 5 月短暫回升至 314 家，6 月又降至 244 家。

CryptoRank 2026 年每月去重投資者數量

但在另一方面，加密風險投資機構減少發生在全球風險資本規模擴張的階段。2026 年第二季度全球風險投資達到 2274 億美元，涉及 8440 筆交易，為有記錄以來第二高的季度；上半年投資總額達到 5604 億美元，僅低於 2021 年同期。Anthropic、Prometheus 和 DeepSeek 等 AI 企業的大額融資是主要推動因素。

KPMG 統計，截至第二季度末，全球風險投基金年內募資約 988 億美元，涉及 727 只基金。其中 19 只募資超過 10 億美元的基金合計吸收 532 億美元，占總額一半以上。交易數量仍然偏弱，大額資金主要流向 AI 和已經驗證商業模式的成熟公司。

受這一熱度吸血，加密市場的資金和交易數量同步回落。Galaxy Research 統計，2026 年第一季度加密及區塊鏈初創公司完成 355 筆融資，獲得約 40 億美元，環比分別下降 16% 和約 50%。當季只有 8 只新加密風險投基金完成募資，合計約 11 億美元，為 2020 年第三季度以來最少。

Galaxy 將募資困難歸因於多項因素，包括 2022 至 2023 年行業動蕩造成的歷史回報壓力、宏觀環境、AI 對有限合夥人資金的競爭，以及現貨加密 ETF 和數字資產財庫公司提供了流動性更高的加密敞口。全球資金仍然充裕，但配置重點和管理人名單都在收窄。

前 7 個月融資 117.78 億美元，5 月單月貢獻三分之一

CryptoRank 公共儀表板截至 7 月 31 日記錄到，2026 年前 7 個月加密項目完成 481 輪融資，披露金額合計約 117.78 億美元。

CryptoRank 2026 年每月加密融資金額與輪次

5 月以 38.89 億美元和 87 輪融資成為年內高點，金額約占前 7 個月總額的 33%。4 月只有 6.98 億美元和 71 輪，5 月融資金額增至前一個月的 5.6 倍，輪次數量僅增加約 23%。同樣數量級的項目能夠對應完全不同的融資總額，說明少數大額交易仍在主導月度曲線。

3 月和 5 月合計吸收約 60.88 億美元，占年內總額約 52%。6 月融資金額回落至 14.79 億美元，7 月為 14.73 億美元，公開輪數則從 61 輪降至 39 輪。

交易平台、預測市場和支付吸收 53% 資金

按照 CryptoRank 的項目類別劃分，交易平台、預測市場和支付位列年內融資金額前三，分別獲得 24.90 億美元、18.97 億美元和 18.61 億美元，合計約 62.47 億美元，占前 7 個月融資總額的 53%。AI 以 13.05 億美元排在第四位。

有趣的是，DeFi 以 78 輪排名第一，卻只獲得約 6.54 億美元；支付和 AI 分別完成 73 輪和 65 輪。高頻早期融資仍然存在，資金規模更集中在交易平台、預測市場等能夠承接大額後期交易的賽道。

融資階段進一步放大這種差異，CryptoRank 記錄的 Series C 及以後輪次只有 20 輪，卻吸收約 33.33 億美元；包含 Pre-Seed 和擴展輪的種子階段共有 156 輪，披露金額約 7.50 億美元。戰略融資完成 127 輪，金額約 27.18 億美元。輪次主要分佈在早期和戰略融資，金額高點由少數後期項目抬升。

加密行業併購金額從 2025 年第四季度的 2.72 億美元增至 2026 年第二季度的 72.3 億美元，六個月擴大超過 26 倍。這筆金額不計入上文 117.78 億美元的融資口徑，卻說明資金正通過併購流向已經形成業務和資產的公司。

投資機構榜單也呈現集中趨勢，Coinbase Ventures 年內參與 34 輪融資，Animoca Brands、a16z crypto 和 Tether 分別參與 19 輪、18 輪和 17 輪。單家機構重複出手會增加交易數量，卻不會增加去重投資者指標，這解釋了融資活動仍在繼續、活躍機構總數卻持續下降的並存狀態。

頭部基金仍能募資，長尾機構退出減少項目選擇

Dragonfly 在 2 月完成規模 6.5 億美元的第四期基金，a16z crypto 在 6 月宣布募集 22 億美元的第五期基金。Galaxy Research 則統計，2026 年第一季度只有 8 只新加密風投基金完成募資，合計約 11 億美元，為 2020 年第三季度以來最少。頭部管理人仍能獲得大額資本，可持續募資的機構名單正在縮短。

Dragonfly 合夥人 Rob Hadick 此前在接受《財富》雜誌採訪時形容，加密風投行業正經歷一場「大滅絕」。活躍機構數量從峰值縮減近九成，與同期全球風險資本總量擴張形成背離，說明這種收縮更多是資金配置層面的轉移。AI 賽道和二級市場工具同時分流了原本流向一級加密項目的資本，這一趨勢在短期內難以逆轉。

不過，早期項目仍能維持一定數量的交易頻次，但單筆規模有限；大額資金集中在交易平台、預測市場等少數後期賽道，以及併購交易中。這意味着加密一級市場並未消失，但資金的風險偏好明顯收斂，更傾向於流向已有業務驗證和資產積累的標的。

頂級基金完成大額募資，而大量中小機構不再參與新的融資輪次。這一格局對創業團隊的影響是實際的，可對接的投資方減少，條款談判空間收窄，項目篩選標準提高。機構數量、資金規模和交易頻次的下降未必是負面信號，但確實意味著行業門檻在提升，對項目質量、資金效率和退出路徑的要求都比此前更為嚴格。

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