美股交易成为幣圈新的流行大趨勢，已經沒有了任何疑問。當我們提及幣圈的美股交易時，我們往往會著眼在，「這是一場各家 CEX 與 Hyperliquid 間的競爭」。

Solana，這條在廣大玩家眼中以 meme 幣為核心競爭力的公鏈，在美股交易賽道中較為不受關注。然而，他們已經悄然殺入了這場最新的幣圈市場爭奪戰中。

Solana 在贏得鏈上代幣化股票市場的爭奪戰

從 Solana 官推的近期動向，我們能夠很明顯的發現，其推文在近期大量與其鏈上的美股交易相關。在前晚，Solana 官宣了代幣化的 MU 股票正式在 Solana 上推出。

很明顯，作為一條公鏈，Solana 也將美股交易作為了近期最為重要的發展點。而從數據來看，他們做得也相當不錯，正在公鏈間美股交易的競爭中處於絕對的領先地位。

在 SpaceX IPO 一周後，Solana 創下了 10.4 億美元的單周代幣化股票交易量記錄。其中 $SPCX 的交易量在其中達到了 4.39 億美元，是所有 SpaceX 代幣化股票交易量的 91.7%。

在過去的一周（6.15-6.21），Solana 上的代幣化股票交易量達到了近 13 億美元，而在其之後的 Base 和 BNB 分別為約 1414 .45 萬美元和 1291.54 萬美元，以太坊主網上更是僅有約 31.28 萬美元。

對比各家 CEX，Binance 在過去一周的代幣化股票交易量為近 5 億美元，其後分別是 Gate 的近 2.2 億美元與 Bybit 的 1.07 億美元。而在今年 5 月份的數據中，Solana 也以約 8.7 億美元的成交量，僅排在 Binance（約 11 億美元）、Gate（約 10.88 億美元）與 Bitget（約 8.8 億美元）之後。

能有這樣的成績，PropAMM 也作出了重要的貢獻。以過去一周的數據為例，Zerofi、Goonfi、Tessera 等 PropAMM 的成交量僅排在 Orca 和 Raydium 之後。

這些由專業做市商管理的自營 AMM，是 100% 的做市商自有資金，並且與傳統簡單的 x*y=k、開源的被動型 AMM 不同，這些 PropAMM 主動定價，它們閉源，流動性不對外公開，通常沒有前端而是通過聚合器路由，每個區塊甚至能夠實現每 50ms 多次的報價更新，也能避免 MEV 攻擊。

在現貨資產的價格發現效率上，Solana 和主流 CEX 相比已經很小了。而在這種現貨效率的優勢上，Solana 各 DEX 的主要成交量來源已經清一色的都是代幣化股票了。

「美股 DeFi」

雖然 Solana 在代幣化股票現貨市場的勢頭很猛，但對於幣圈的美股交易來說，永續合約的交易量仍然遠遠大於現貨。Perp DEX 的股票成交量，在過去一周是百億美元級別：

Solana 之後在這一塊想必也會發力追趕。但代幣化股票現貨在交易之外，仍然有發展空間。代幣化股票現貨的可組合性，是 Solana 的潛在優勢。

比起單純進行股票交易以獲取收益，鏈上 DeFi 為代幣化股票倉位提供了更多樣也更靈活的收益管道。在 Jupiter、Raydium、Kamino 等平台上，用戶都可以將持有的代幣化股票用於進行借貸，或是提供流動性。用戶可以對自己的代幣化股票執行一些組合策略，比如部分借貸，部分用於提供流動性。

除了這些常規的 DeFi 策略，近期在 Solana 上也有比較新鮮的玩法出現。Nest 讓用戶能夠通過代幣化股票或是 USDC 來鑄造穩定幣 nUSD。

nUSD 可以進行質押，得到 snUSD，並獲取來自協議的收入（預計年化 6%）以及股息。

協議收入完成分配後，剩下的部分將用於回購並銷毀治理代幣 $NEST。

在期待更多新鮮玩法的同時，更值得期待的是 Solana 通過生態內各項目的合作，將股票 DeFi 化的玩法以更顯著的方式（如手機 App 中更直觀的引導）推廣到鏈上玩家群中。再結合 Sunrise 等跨鏈資產入口，形成網路效應，在代幣化股票的衍生品市場打出令人驚喜的差異化競爭效果。

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