史上最微弱優勢「過關」：美國參議院投票確認沃什擔任美聯儲主席

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原文作者：李丹，華爾街見聞

美東時間 13 日週三，美國參議院經全院表決正式確認前美聯儲理事凱文·沃什（Kevin Warsh）出任美聯儲主席。雖然參議院確認在外界意料之中，但投票中支持沃什的議員僅佔微弱優勢。

本次沃什的美聯儲主席提名投票結果幾乎完全按照黨派區分，提名得到 54 名參議員投票支持，比反對票 45 票僅多 9 票。支持者中，53 人均為共和黨議員，民主黨陣營中，僅有賓夕法尼亞州的參議員 John Fetterman 一人倒戈。

据媒体統計，從以上投票結果看，自 1977 年美國國會要求美聯儲主席提名必須經參議院確認以來，這次是歷任美聯儲主席中「最微弱優勢」的一次確認投票。相比沃什，前幾次美聯儲主席提名均以較大優勢得到參議院確認。

現任美聯儲主席鮑威爾在兩個任期內至少贏得了參議院表決的 80 票贊成。鮑威爾的前任葉倫 2014 年得到確認時投票結果為 56 票贊成、僅 26 票反對，當時不少參議員因天氣不佳缺席投票。

鮑威爾的美聯儲主席任期定於 5 月 15 日本周五結束，在參議院確認後，沃什將在 5 月 14 日正式接棒，開啟四年的主席任期。在參議院本周二的投票中，沃什已獲得為期 14 年的美聯儲理事任命確認。

沃什上任無疑將迎來棘手的貨幣政策抉擇。本周稍早，超預期火爆的美國 4 月 CPI 數據公布後，有「新美聯儲通訊社」之稱的記者 Nick Timiraos 指出，CPI 報告意味著降息不再是 2026 年的故事，而提名沃什的特朗普早已明確表達對聯儲降息的強烈期盼，沃什要碰到麻煩了。

參議院投票結果公布前，本周三稍早，Timiraos 又指出，週三當天，市場強烈暗示 2024-2025 年的降息周期已經結束。

他提到一個市場表現：兩年期美債的收益率週三盤中升至去年 6 月以來高位，去年 6 月的美聯儲政策利率較現在高 75 個基點。

媒體指出，越來越多美聯儲官員認為，聯儲應明確表明下一步利率調整方向是既可能加息也可能降息。這意味著，如果沃什嘗試推動在其他官員看來缺乏依據的降息，他將面臨強烈阻力。

「政治化」陰影下上任：美聯儲獨立性面臨空前爭議

沃什此次確認過程之所以格外引人關注，並不僅僅因為投票結果接近，更因為其發生在美國貨幣政策政治化爭議持續升級的背景之下。

過去數月，美國總統特朗普持續公開施壓美聯儲降息，他去年上任以來多次抨擊鮑威爾的降息「行動太慢」，並頻繁暗示希望美聯儲更配合白宮經濟議程。

面對質疑，沃什在聽證會上強調，他沒有向特朗普作出任何政策承諾，絕不會成為特朗普的提線木偶，並承諾將維護美聯儲的貨幣政策獨立性。

但市場普遍認為，沃什上任後，美聯儲與白宮之間的關係將進入一個更加敏感的階段。

值得注意的是，雖然鮑威爾卸任美聯儲主席，但仍計劃繼續保留美聯儲理事的身份，這意味著未來一段時間，美聯儲內部可能同時存在兩種不同風格與政策理念。

沃什：曾經的鷹派變溫和

現年 56 歲的沃什並非「空降」。

他曾於 2006 年至 2011 年擔任美聯儲理事，是當時最年輕的美聯儲理事之一，並在 2008 年全球金融危機期間參與核心決策。此後，他長期活躍於華爾街與學術界，曾在德魯肯米勒家族辦公室任職，並擔任斯坦福大學胡佛研究所研究員。

與鮑威爾相比，沃什在貨幣政策理念上更偏「鷹派」。

他長期批評美聯儲在疫情後維持超寬鬆政策時間過長，認為這直接推高了隨後數年的通脹。他也多次主張縮減美聯儲資產負債表、減少對未來利率路徑的「前瞻指引」，並推動美聯儲「回歸更傳統的央行角色」。

不過，市場也注意到，沃什近期在利率問題上的公開表態較過去更為溫和，這被部分民主黨議員視為向特朗普降息立場靠拢。

沃什面臨頭號難題：通脹重新升溫

擺在沃什面前最直接的挑戰，是美國通脹壓力重新抬頭。

本週公佈的 4 月美國 CPI 和 PPI 資料顯示，能源價格與地緣政治風險推動通膨再度升溫。4 月美國 CPI 同比上漲 3.8%，4 月 PPI 同比漲 6%，分別創近三年來和三年多來最大漲幅。

與此同時，中東局勢升級、霍爾木茲海峽風險以及油價飆升，進一步增加了輸入型通膨壓力。

這意味著，特朗普政府希望推動降息以刺激經濟增長，但現實中的通膨環境卻未必允許美聯儲迅速轉向寬鬆。

換句話說，沃什很可能在上任伊始，就面臨「白宮希望降息」與「經濟數據不支持降息」的兩難局面。

如何消除市場對美聯儲信譽的擔憂是另一大難題

相比單純的利率決策，更深層的問題在於——市場是否仍然相信美聯儲獨立。

過去一年，美國政界圍繞美聯儲的攻擊明顯升級，從對白宮施壓降息的爭議，到司法部對美聯儲總部翻修項目展開調查，再到部分共和黨人公開要求鮑威爾離任，都令外界擔憂央行獨立性受到侵蝕。

而沃什此次幾乎「純黨派化」的確認過程，本身就強化了這種擔憂。

相比之下，鮑威爾此前兩次出任美聯儲主席均獲得超過 80 張參議院贊成票；耶倫 2014 年獲確認時也取得 56 票支持。

分析人士認為，沃什未來不僅需要制定貨幣政策，更需要重新建立市場對於美聯儲「非政治化」的信任。

6 月會議或迎「首秀風暴」

沃什上任後的首次重大考驗，很可能就是美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 於 6 月 16 日至 17 日舉行的貨幣政策會議。

當前，美聯儲內部對於下一步究竟該加息、維持利率不變還是降息，分歧明顯加大。

一方面，美國經濟增長開始放緩；另一方面，通膨與油價重新上行。

市場目前普遍預期，美聯儲今年可能不會降息，但特朗普政府顯然並不接受這一前景。

因此，沃什的首次政策會議不僅將決定利率方向，也將成為市場觀察其究竟更傾向「政治妥協」還是「央行獨立」的第一場壓力測試。

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