Tether領投、Coinbase上線，KAIO踩中了什麼風口？

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Tether 首次領投資產代幣化賽道，KAIO 獲 800 萬美元戰略融資。

原文標題：《Coinbase 上線，Tether 領投，KAIO 踩中了什麼風口？》
原文作者：Nicky，Foresight News

本文最早發佈於 4 月 22 日，於 4 月 30 日更新 KAIO 的代幣經濟學部分，並於 5 月 6 日更新 TGE 部分。

5 月 6 日，KAIO 在 X 平臺發文宣布，將於今日北京時間 21:00 進行 TGE。此外，Coinbase 宣布將新增對 KAIO（KAIO）的支持。Bitget、Gate、KuCoin 等交易平臺也將上線 KAIO，同時 Bitget Launchpool 將上線 KAIO。

4 月 30 日，資產代幣化協議 KAIO 正式公布其實用與治理代幣 KAIO 的代幣經濟學，並同步宣布成立 KAIO 基金會，作為生態系統的鏈下管理者，負責支持代幣治理、協議開發、財務管理和生態增長。

根據官方披露，KAIO 代幣採用固定總量模型，總供應量為 100 億枚，不設通膨增發。分配方案中，社區與流動性激勵佔比最大，達到 37.5%，其中 12.5% 將在 TGE（代幣生成事件）當日解鎖用於流動性供給。早期投資者分配 31%，基金會分配 17%，團隊分配 11%，另有 3.5% 用於 Pre-TGE 銷售。

在解鎖規則上，團隊與投資者份額在 TGE 當日完全鎖定，設有 12 個月鎖倉期，隨後按 24 個月線性解鎖。社區與流動性部分的剩餘份額設有 6 個月鎖倉期，之後分 60 個月線性釋放。基金會份額同樣有 6 個月鎖倉期，隨後在 36 個月內釋放完畢。

代幣的核心效用涵蓋四個方面：作為獲取 KAIO 協議產品的准入機制、與協議總鎖倉價值增長挂鉤的協議收入捕獲、未來可能的質押與獎勵功能，以及對關鍵協議決策和資金分配的治理投票權。

面向零售用戶的一站式收益產品 KASH 計劃於 2026 年第二季度推出，現已開放申請入口。目前除 KASH 申請通道外，KAIO 尚未公布其他代幣獲取途徑或積分計劃。

2026年4月20日，受阿布扎比全球市场监管的资产代币化基础设施公司KAIO宣布完成一笔800万美元的战略轮融资。本轮融资由稳定币发行商Tether领投，Systemic Ventures、Further Ventures和野村证券旗下Laser Digital等机构共同参与。

此轮资金注入后，KAIO的总融资额达到1900万美元。公司方面表示，新资金将用于将其业务范围从现有的基金代币化服务扩展至信贷产品、结构性投资工具以及交易平台交易基金等更广泛的资产类别。

与此同时，KAIO还公布了一项关键合作计划，即与阿联酋主权财富基金穆巴达拉投资公司旗下的另类资产管理机构穆巴达拉资本（Mubadala Capital）共同推出链上基金。

值得注意的是，这是公开信息中Tether首次以领投方身份对一家外部资产代币化基础设施公司进行战略投资。此举清晰地标志着这家稳定币巨头在真实世界资产领域的战略布局正从内部构建走向对外直接投资。

专注机构基金上链的基础设施

KAIO是一家专为真实世界资产打造底层协议的基础设施提供商，其前身为Libre Capital。该公司通过构建一条主权应用链，旨在解决受监管的机构级基金在去中心化金融环境中面临的合规、流动性与互操作性挑战。

其核心是将传统机构基金全面迁移至区块链轨道上。在业务模式上，KAIO并不直接发行资产，而是为大型资产管理公司提供技术基础设施，使其能够通过合规的代币化结构在链上分销基金产品。

目前已上线的基金产品来自贝莱德、Brevan Howard以及Hamilton Lane等机构，部署在Sui、Solana、Base等多个区块链网络上。

根据公司披露的数据，KAIO平台迄今已处理超过5亿美元的交易量，代币化资产规模约为1亿美元。其商业模式的关键在于通过嵌入链上代码的自动化规则来满足开曼群岛和新加坡等司法管辖区的监管要求。

在確保嚴格合規的前提下，平台將機構級基金的投資門檻顯著降低至合格投資者最低 100 美元即可參與的水平。

作為產品矩陣擴展的一部分，KAIO 於今年 2 月推出了名為 KASH 的收益型代幣產品。該產品通過 KAIO 協議將來自貝萊德、Hamilton Lane 及 Laser Digital 等全球頭部資產管理機構的藍籌基金組合為一個多元化的代幣化籃子。目前已開放申請入口。

團隊背景

KAIO 的領導團隊具有傳統金融與數字資產領域的複合背景。公司首席執行官 Shrey Rastogi 擁有倫敦商學院教育背景，在加入 KAIO 之前，他曾在麥肯錫公司任職，專注於資本市場基礎設施的研究與諮詢。

首席運營官 Olivier Dang 曾在野村證券擁有超過十年的工作經驗，並曾擔任野村旗下數字資產子公司 Laser Digital 的風險投資部門主管及董事會成員。

這一背景使他成為連接 KAIO 與主流金融機構生態的關鍵人物。整體而言，該團隊呈現出由前麥肯錫顧問、野村證券高管及資深智能合約開發者組成的專業面貌。

Tether 的雄厚家底與戰略意圖

作為本輪融資的領投方，Tether 的戰略動作與其不斷增長的市場體量密切相關。就在 KAIO 宣布融資後的 4 月 22 日，Tether 發行的穩定幣 USDT 市值觸及約 1880 億美元，創下歷史新高。

同一時間，据 DeFiLlama 數據顯示，全球穩定幣的總市值也首次突破了 3200 億美元大關，這反映出市場對鏈上流動性的需求正處於高速擴張期。

在資產儲備方面，根據 Tether 截至 2025 年底的最新認證報告，其總儲備資產達到約 1928.8 億美元，而 USDT 相關負債約為 1865.4 億美元。超額儲備緩衝約 64 億美元，確保所有流通中的 USDT 均獲得超額支持。

儲備的核心組成部分為美國國債及回購協議，佔比超過七成。此外，Tether 在 2025 年全年錄得超過 100 億美元的淨利潤，為其對外進行戰略投資提供了堅實的財務基礎。

關於其計劃將 USDT 流動性引入受監管投資產品的表述，其潛在目標可能包括通過 KAIO 平台代幣化的貝萊德貨幣市場基金、私募信貸策略基金以及未來將拓展的結構性產品和 ETF 份額。此舉理論上將為傳統金融市場引入規模可觀的鏈上原生資金。

KAIO 此次合作的穆巴達拉資本是阿布扎比主權財富基金穆巴達拉投資公司（Mubadala Investment Company）旗下的另類資產管理子公司，母公司穆巴達拉投資公司資產管理規模達 3850 億美元，2025 年增長 17%，為全球第 15 大主權財富基金。

代表性投資組合涵蓋北美工業洗衣系統 Alliance Laundry System、歐洲豪華酒店集團 Aman Hotels 及印度科技平台 Reliance Jio Platforms 等。

儘管穆巴達拉資本的投資組合長期以傳統另類資產為核心，但其自 2025 年起開始積極探索真實世界資產代幣化的可能性。2025 年 12 月宣布與 KAIO 合作，探索將穆巴達拉資本的私募市場策略（私募股權、房地產等）通過合規 on-chain 方式代幣化，提供機構及合格投資者數位訪問權限。並計劃推出 on-chain 基金，降低投資門檻並提升流動性。

競爭格局與差異化定位

在當前真實世界資產賽道中，KAIO 面臨著來自多個成熟基礎設施提供商的競爭。

機構代幣化平台龍頭 Securitize 直接為貝萊德的 BUIDL 基金提供服務，其代幣化資產總規模已超 40 億美元，累計融資約 1.32 億美元，BlackRock、Morgan Stanley 等領投。2025 年宣布 SPAC 合併上市，預估值 12.5 億美元

DeFi 原生基礎設施 Centrifuge 專注機構級 RWA 基礎設施（包括基金代幣化），使用 SPV 法律結構實現合規，通過 NFT/ 代幣池實現 DeFi 流動性（與 Aave、MakerDAO 等集成）。已代幣化 Janus Henderson Treasury 基金（JTRSY）、CLO 基金等，與 KAIO 的實用性高度重合。