談判再次破裂、原油跳漲提前定價，週末鏈上期貨市場觀察

上週末市場收盤後，市場帶著對僵局延續的預期。伊朗拒絕第二輪談判，原油跳空高開、標普指數跌破前低。

進入本週中段，巴基斯坦的斡旋開始出現進展。週五晚間，伊朗外長阿拉格齊率代表團抵達伊斯蘭堡；白宮隨即宣布，特使維克托夫與庫什納將於週六前往巴基斯坦推進第二輪談判。受此影響，原油 24 日盤後一度跳水超 3%，「最壞情況已經過去」的叙事再次回歸。

然而這種樂觀維持不到 36 小時。

週六 22:34，巴基斯坦消息源向 Al-Arabiya 透露：伊朗外長雖計劃週日返回伊斯蘭堡，但「伊朗未做任何讓步，立場與伊斯蘭堡談判開始前完全一致」。CBS 緊隨其後報導，阿拉格齊已離開巴基斯坦。伊朗外交部發言人 Esmaeil Baqaei 同步在 X 上確認：「伊朗與美國之間沒有計劃中的會議」。

23:41，特朗普親自叫停了維克托夫與庫什納的巴基斯坦之行。

23:52，特朗普向 Fox News 解釋了這一決定：「我剛才告訴我的人，他們正準備出發，我說，『不行，你們不會為了這事去飛那 18 個小時。我們手裡握著所有的牌。他們想跟我們談隨時可以打電話過來。』」

交易員迅速在 TradeXYZ 上做出反應，原油合約暴漲 2%，標普合約跌幅達到 0.55%。

這還沒完，特朗普在隨後接受記者採訪時透露：「有趣的是，我剛取消行程，不到 10 分鐘，我們就收到了一份新的文件，比之前那份好得多。」他補充稱，伊朗「給得不少，但還不夠」。

週日 23:26 至 23:27，伊朗官媒法斯通訊社相繼發布兩條快訊——伊朗已通過巴基斯坦向美方遞交書面信息，內容涉及核問題與霍爾木茲海峽兩大議題，並強調「這是伊朗主動發起的溝通」。

這是從開戰以來，伊朗官方首次公開承認自己是發起書面溝通的一方。

油價從先前的 +1.3% 一線快速回吐，這是週末市場的第一次「樂觀重定價」。

週一凌晨 Axios 報導，伊朗向美方提出的，是一份「分階段方案」：先解決霍爾木茲海峽封鎖問題、延長停火至徹底結束戰爭，核談判推遲至海峽重新通行、封鎖解除之後再啟動。這份提案已通過巴基斯坦遞至白宮，但美方是否願意基於此推進尚不明確。

值得注意的是，這份方案繞過了眼下最棘手的核議題，也是特朗普政府開戰以來的兩個核心目標之一（暫停濃縮活動、移走庫存高濃縮鈾）。Axios 援引消息人士稱，伊朗高層對在核問題上做出何種讓步「內部並無共識」，因此選擇先用「解海峽之圍」換「美方在凍結資產問題上的靈活性」。

特朗普方面尚未公開回應這份方案的細節，但據三位美國官員透露，他將於週一在白宮戰情室召集國家安全與外交團隊就伊朗局勢舉行會議，討論談判僵局以及下一步選項。

可以說，特朗普的強硬姿態，在這個週末確實換來了一份讓步幅度更大的方案，但他仍公開評論稱「不夠」。換言之，市場目前定價的是「談判可能性回升」，而非「協議即將達成」。

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