除了$114514，還可以關注哪些項目？

2026-01-06 16:18

閱讀本文需 11 分鐘

全面行情的好時代，來臨力？

memecoin在經歷長期疲軟後，終於出現了令人振奮的回溫。

自去年 9 月中旬開始，memecoin總市值從約 800 億美元逐漸下滑到最低點時只有 350 億美元，一路上基本沒有什麼像樣的反彈。但進入到2026年，在開年第一週memecoin的總市值終於出現了反彈，回到了接近 500 億美元。

同樣在這段時間內，memecoin市值在整體山寨幣中的佔比幾乎達到了自2022年7月以來的歷史最低點，只剩約3%。進入到2026年，這個指標終於也出現了反彈，回到了約4%。

本次memecoin的回暖行情給人一種「懷舊服」的感覺。似乎，memecoin的行情版本從「打新土狗」切換回了「古典老幣」。Pepe在過去一周上漲了超70%，過去24小時交易量達到了恐怖的約11億美元，達到了Doge過去24小時交易量的50%以上。

Doge、Shiba、Pepe、BONK、Pengu、SPX、Fartcoin這些我們熟悉的大市值、生命周期長的memecoin，在過去一周普漲，而且幅度沒有低於20%的。如果這樣的行情能夠持續，根據過往的經驗，我們有希望看到前幾輪牛市中，大市值memecoin衝鋒後跑出meme新星的情況再次重演。

而本次memecoin回暖行情，也被樂觀的幣圈玩家視為新一輪全面行情的起點。回顧歷史，memecoin行情多次成為市場風險偏好發生變化的先行指標，比如2021年的Doge，2024年的Bome和pump.fun行情等等。由於memecoin的邏輯靠情緒支撐的成分更多，加之極易在社群媒體上引起討論，一旦上漲時正面討論增多，在散戶投資者之間就容易形成一種全面的牛市氛圍。

如果，這次牛市真的來了，站在當下的時間點，我們可以從哪些角度去做好捕捉新牛市裡的新機會呢？

「當前最熱」：注意力代幣

memecoin行情的回暖讓注意力的輪動切換也重新變得快速了起來。White Whale的成功也才一周多時間，而且現在價格仍然維持在歷史最高點附近，但這兩天又新出了一個名為「114514」的新金狗，就在今天剛剛突破 4000 萬美元市值創下歷史新高，2 天漲了約250倍。

「114514」這個梗出自日本片商 COAT CORPORATION 在 2001 年發行的男同成人片「BABYLON STAGE 34 仲夏夜之淫夢 the IMP」，一名在劇中飾演「前輩」身份的演員的演技和台詞極為突出，尤其是在片中喊出了一句「好啊！來啊！（いいよ！こいよ）」，這句台詞被日本網民們以日語數字諧音代稱，並塞在各式各樣的玩梗圖片和視頻中。

雖然根據片商的保密協議，無從得知這位「前輩」的真實身份，但在 2011 年，在日本有一個叫「田所浩治」的猥褻犯被逮捕，因為長相和「前輩」高度相似，網民就預設「前輩」是田所浩治了。這個梗在中文圈也很火，伴隨「114514」在評論區出現的，一般都會是「臭、臭死了、惡臭」這些和臭相關的詞語，其來源就是被預設為「前輩」的田所浩治犯下的猥褻罪實在惡臭。另外經常會看到的「好時代，來臨力」，也是「114514」的一種故意翻譯。

我們很難說「114514」這種老梗突然在幣圈暴漲有什麼能夠進行客觀分析的原因，但是情緒的溢出還是可以去給出一定預期的。由於沒有客觀上的原因，「114514」的情緒溢出方向就要看市場怎麼去理解，資金又怎麼去給出方向了。它既可以按照日本 meme 梗的角度去理解，也可以按照像「42069」這種純數字梗去理解。

在注意力代幣的遊戲裡，不需要去問為什麼，而需要去判斷其他玩家會怎麼想，什麼樣的理由能被大多數人接受成為買盤，以及運氣。

「長期主義」：古典 meme 幣

本次 meme 回暖行情中，Pepe、BONK、Pengu 等「古典 meme 幣」的回歸是讓人驚喜的，因為這些大市值、已經長期經過時間檢驗的老 meme 幣已經很久沒有回到市場的聚光燈下了。因為注意力玩法的火爆，大家更習慣於快節奏的博弈，「鑽石手」甚至帶上了一些嘲諷的意味。

不過，每一輪真正意義上的全面行情，其實都有一些優秀的 meme 幣會脫穎而出，被市場接納認可為「好幣」，長期維持在一個較高的市值，擁有一群堅定的持有者。

這其實是 meme 幣長期以來所需要的、這個賽道真正成熟起來的標誌。Murad 所提出的「meme 幣超級周期」理論中，就包括了一套評斷 meme 幣質量的標準——能夠維持中甚至大規模市值（500 萬美元以上）、至少經歷過 6 個月的時間考驗、是否有足夠清晰的目標理念去達成某些事情、能否引發人內心的共鳴真正完成持有者的沉澱和團結等等。

根據這個標準，除了已經被市場默認「大到不會倒」的 Doge、Shiba、Pepe、BONK、Pengu 等 meme 巨頭，其實還是有很多值得關注的潛力股。大一些的有 SPX、Fartcoin、Mog、BITCOIN(HarryPotterObamaSonic10Inu)，小一些的有 neet、Chillhouse、Joe 等等。

在古典 meme 幣的遊戲裡，需要盡可能地擺脫個人情感，客觀而深入地觀察其社交媒體以及社區。能夠成長到這個階段的 meme 幣一定是稀少而且容易分辨的，因為首先一個 meme 幣能夠長期穩定地被運營本身就不容易，要麼是社區已經凝聚起來能夠集體產出內容，要麼是有足夠資源的團隊有著更大的野心進行可持續發展。這些幣的目標已經不再是穩固內部社區和代幣的供應情況，而是在已經完成內部整合的基礎上，考慮如何多渠道吸引外部增量，甚至讓 meme 文化從某個角度去影響、改變現實世界的問題。

「收入為王」：代幣權益的落實

一直以來，我們很難說幣圈那些有著漂亮、穩定的收入成績單的項目能夠用股市那套市盈率邏輯去進行分析，因為代幣的持有者並不像股東那樣能夠享有股息等權益。所以，利潤這個指標，在幣圈更多是作為一種「希望」，發揮的是「敘事」作用。而這種脆弱的「敘事」作用，也被 meme 幣最大主義者認為，本質上沒有山寨幣和 meme 幣的分別，山寨幣就是 meme 幣。

儘管如此，收入敘事在幣圈仍然是成立的。遠一點的 Uniswap、Aave 仍穩居幣圈市值前列，近一點的 Hyperliquid 的飛速成長憑借一己之力提升了 Perp DEX 賽道的天花板。

更好的是，去年以來，我們在代幣權益落實方面看到了一些進展。比如反反覆覆就是打不開的 Uniswap 費用開關終於成功打開了，又比如 Aave 的「品牌資產控制權移交給持幣者」提案紛擾雖然在不通過的情況下落下帷幕，但是 Aave Labs 承諾將與代幣持有者分享協議外產生的收入，承認了利益協同對 Aave Labs 和 AAVE 持有者都至關重要。

儘管代幣向股權權益看齊的路上，還存在諸多法律、現實執行等方面的問題，但圈內治理模式的完善以及持幣者意識的覺醒，已經是很大的進步。如果接下來有行情，那些在收入利益協同方面做得更好的項目，應該能夠更多得到市場認可，這相當於收入分配真的擺脫敘事變成現實之前的一次升級。