在 $ZKJ 和 $KOGE 閃崩事件後，Binance Alpha 的活躍度明顯下滑。根據 Dune 數據，Alpha 交易用戶數從 6 月 12 日的 23.3 萬人高點驟降至 6 月 15 日的 19.5 萬人，僅三日內流失近 4 萬人，僅在三日內流失近 4 萬人，僅在三日內流失。而截至今日，實際在平台上發生交易的用戶數量已進一步縮減至 7 萬人，顯示出用戶熱情與參與意願的斷崖式下跌。同時，刷分的邊際成本顯著上升，Alpha 遊戲的性價比正在快速惡化。

同時，Binance Alpha 近期的一些上線項目又呈現出「上線即澆注」的跡象。

BlockBeats 計算了 Binance Alpha 新積分領取項目 VELO 的利潤，在一般情況下（1000 美元本金），本期 Alpha 用戶收益為微盈利狀態。若採用 Alpha 代幣之間進行交易計算可得每天交易磨損達 4 美元，30 天預期收益達 224 美元，30 天預期成本達 120 美元，30 天預期盈利達 104 美元，日均 3.5 美元。

自 2025 年 6 月 17 日 00:00（UTC）起，Binance Alpha 正式啟用新規，Alpha 代幣之間的交易量將不再計入 Alpha Points 計算。這意味著曾依賴 ZKJ/KOGE 等刷分池套利的策略將不再有效，用戶將面臨更高的積分獲取門檻與更複雜的流動性結構。

可以預見，受 $ZKJ 暴跌影響，Binance Alpha 的激勵模型進入調整期。而這場機制更替的直接後果，是大量原本活躍在 Alpha 生態的用戶正在選擇離場。有人在 $ZKJ/$KOGE 的雙幣池中虧損離開，也有人發現刷分邊際收益已低於交易成本，不再願意投入精力。

在這篇專訪中，BlockBeats 訪問了多位 Alpha 用戶，既有在本輪暴跌中遭遇實際虧損的 LP 提供者，也有曾嘗試“刷分套利”但收益不及預期的普通參與者。他們之中有人已經決定徹底退出 Alpha 遊戲，也有人仍在猶豫是否繼續尋找新的機會。在他們的敘述中，我們得以還原這場「斷崖式離職潮」背後的真實情緒與思考。

放棄的那些人

「前期收益是真的高，手續費還低，特別是還吃上了冒險島。5 月下旬就陸續加到 20 個號，因為頻繁人臉，我就把自己打理，每天交給他們著 1.萬美元實際交易額在刷。 160U，太不對勁了，但是因為苦惱怎麼改變策略，忽略了可能即將到來或者是說我不願承認的風險，還是期望太大了。 ”

更遺憾的是，在 ZKJ 暴跌期間，江酒的一位朋友因其提摩太過嗎”江酒回憶，當時原本是想等朋友回覆後再提醒不要繼續刷，先觀望局勢，但對方誤解了他的意圖，立即下場交易。買入後發現無法順利賣出，才向江酒求助。而江酒一時也沒來得及詳細解釋如何掛個低價快速脫身，最終導致朋友只能眼睜睜看著價格下跌。對此他坦言，這場損失的核心，不在運氣、而在於資訊研究和溝通成本。

在談及是否聯繫過項目方時，江酒表示，並未嘗試尋求反饋，“這種事在加密圈太常見了，除非交易平台願意帶頭，否則散戶虧錢就是虧錢了，還沒錢說這類低手續費刷交易的池子後，刷分的損耗顯著增加，每期獎勵也降至 50-60U 左右，分數門檻卻越來越高，自己已處於放棄的邊緣，“但還是想掙扎一下看看後續幾期的收益，不如意只放棄了。

最終，蚊香決定在幣價跌至 0.8 時割肉離場，總虧損超過 2000U，「還是對風險不夠重視，應該多觀察池子大小，當天確實池子出現大批量撤走的情形。」

蚊香認為 Alpha 項目已接近尾聲，“投入和產出不成正比了，被夾幾次就白玩，今天所有的號都領了低保撤出了。”

如今是蚊香，在 BlockBeats 的採訪中提及，還有多位是蚊香，如今是蚊香，在 BlockBeats 的採訪中提及，還有多位是蚊香，如今是蚊香，在 BlockBeats 的採訪中提及，還有多位是蚊香，如今是蚊香，在 BlockBeats 的採訪中提及，還有多位是蚊香，如今是蚊香，在 BlockBeats 的採訪中提及，還有多位是蚊香，在 BlockBeats 的採訪中，還有許多提及投入產出比下降的採訪對象，不少人不再選擇多號策略。

Alpha 的紅利視窗或許正在關閉。

沉沒成本之下，刷分仍在繼續

傑哥是一位 BSC 生態社區的組建者，從最初的 Shell 打新開始就一直參與 Alpha 活動。身為社群中的訊息傳遞者，他同樣沒能避免這次的系統性風險。

「我當時感受到了，當『穩定幣』不再穩定的時候價格波動就會很多，其實已經嗅覺到了灰犀牛即將來臨。但是由於號的管理工作以及刷交易的時間會充斥著個人的生活，（便沒能及時控制住）」傑哥說。

在暴跌期間，傑哥第一時間進行了止損並通知群內成員，但依然面臨較大損失。他認為這次虧損不能完全歸咎於運氣：「只能說再次需要向市場交學費了。還是有很多方法可以避免這種情況的。只不過自己在大額對刷的時候正好趕上了這個時間，並且兩個號同時在刷，沒法避免當場腰斬的情況。」

這次經經。歷讓傑哥反思了自己的風控策略，尤其是鏈上監控工具的重要性，他覺得之後需要一些引入鏈上監控的工具，「第一時間感受到了這個幣價，池子的容量在減少，那麼幣價就會帶來更大的波動。」

儘管如此，傑哥表示會繼續參與的波動。」

儘管如此，傑哥表示會繼續參與波動。 Alpha，「有利潤就值得繼續努力吧，當然也期待 Alpha 更多的創新的公平發射的模式。」

「前期策略 33 次六萬檔，然後 66 次 13 萬檔，收益目前還沒詳細計算」，Siner 介紹道。這種高頻次、高額度的交易策略在幣價穩定時期能帶來可觀收益，但也暴露了更大的營運風險。

他的主要虧損並非來自市場波動，而是人為失誤：「虧錢主要是自己人為操作出現失誤佔比最多，第一個就是 16 號 Koge 忘記賣了，然後決定刷 13 萬檔有點太激進了，忘記賣的號現在都從 1000u 跌成 400u了。 「我通常 1-2 小時刷完全部，但是 17 萬檔工作量太大了，導致連續刷了四五天，出現了空刷的情況。」

與市場上紛紛離場的用戶不同，Siner 對 Alpha 的未來依然充滿信心，當被問道還會繼續刷 alpha 嗎？ Siner 表示「必須繼續，剛剛已經找到無損的方法了。」這意味著他仍將繼續在 Alpha 生態中尋找投機擼毛的機會，即使在規則調整後。

而對於沒有在 ZKJ 暴跌中虧損的天哥來說，退出 Alpha 意味著前期投入的沉沒成本無法挽回，“前期已經有了兩百分的沉沒成本，如果放棄，就相當於都打水漂了。而且如果後面有總結

Al

Pl

專案的心態－「刷分擼羊毛，都是垃圾項目，不要有感情。」

結語

江酒坦言 Alpha 刷分收益已經無法覆蓋操作成本，「現在獎勵只有五六十賺，分數門檻又高，一天滑崩盤帶走的不只是本金，更是一種低成本套利路徑。一旦 Alpha 專案取消了代幣對之間交易量計入積分的規則，用戶將面臨更高的交易磨損和更複雜的積分博弈結構。

Binance Alpha 一度被視為重振鏈上活躍度與用戶參與度的創新機制，但目前的積分模型顯然高估了交易量與 LP 的長期激勵效力，也低估了結構性擠兌的風險。

隨著 Binance 新規的實施，Alpha 正在從刷分套利工具，逐步轉向更注重真實互動和價值捕捉的激勵機制。這意味著積分獲取不再只看交易量或 LP 額度，而更多向持倉時長、互動深度、真實需求等維度傾斜。

然而對於許多依賴低成本刷分策略的使用者來說，這種轉變迫使他們重新評估參與的意義。未來的 Alpha 若想重啟成長引擎，勢必要在公平分配與風控機制之間找到新的平衡點。

對於仍在 Alpha 生態中探索的用戶，建議加強風險管理意識，關注池子結構、代幣基本面和 LP 集中度等指標，避免在下一次系統性風險暴露時成為接盤者。畢竟在這個不斷試誤的 Web3 世界裡，套利的窗口永遠存在，但踩雷的代價也從未降低。

歡迎加入律動 BlockBeats 官方社群：

Telegram 訂閱群：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流群：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 官方帳號：https://twitter.com/BlockBeatsAsia