靴子終於落地，美國總統川普昨夜在白宮簽署兩項關於所謂「對等關稅」的行政令，宣布美國對貿易夥伴設立 10% 的「最低基準關稅」，並對某些貿易夥伴徵收更高關稅。

川普展示了一張標註「對等關稅」的大幅表牌，寫有美國計畫對哪些貿易夥伴徵稅以及徵多少關稅。其中，英國 10%，巴西 10%，澳洲 10%，菲律賓和以色列 17%，歐盟 20%，日本 24%，韓國 25%，印度 26%，南非 30%，瑞士 31%，印尼 32%，斯里蘭卡 44%，越南 46%，柬埔寨 49%…1

>白宮高級官員稱，基準關稅稅率（10%）將於 4 月 5 日凌晨生效，對等關稅將於 4 月 9 日凌晨生效。 。攻擊

在川普宣布關稅政策之前的幾個小時，美國股市劇烈波動。那斯達克指數期貨跌幅擴大至 2.4%，標普 500 指數期貨下跌 1.6%。路透社稱這意味著投資人預期 3 日股市開盤後會大跌。關稅政策落實後，美元指數 DXY 重拾跌勢，跌破川普公佈全面關稅時的低點，最新報 103.24，對等關稅公佈時最高至 104 之上。

而加密市場，川普凌晨會議剛開始宣布關稅基準皆為 10% 時，比特幣一度衝上 88,000 美元，刷新 3 月 25 日以來高位，漲超 5%； 82,500 美元。就比特幣目前的表現來看，可以說沒有一點避險屬性。同時，現貨黃金短時突破 3160 美元/盎司，續刷歷史新高。

山寨幣市場歷經此次先漲後跌更是慘不忍睹。根據 Coinglass 數據，過去 4 小時全網爆倉 2.93 億美元，其中多單爆倉 1.87 億美元，空單爆倉 1.06 億美元。

荒唐的關稅計算方式

川普宣稱，新的關稅措施旨在促進美國製造業，「讓美國再次富裕」，「就業但同時，這次東南亞地區關稅徵收位於前列，越南加 46%，泰國加 36%，柬埔寨加 49%，對實業打擊傷害很大。

根據加密 KOL Fiona 分享，此前川普當選後，不少企業家認為美國對中國加稅力度會最大，於是很多去東南亞尤其是泰國越南買地建工廠。由於這個群體數量不小，在很短的時間裡，當地工業用地的價格也飆升，和搶房潮一樣，搶著買加上當地招工法律註冊的一系列成本，花了不少錢。

例如耐吉在越南的 130 家工廠中僱用了超過 45 萬名員工，目前其股票價格跌超 6%，且受關稅影響，耐吉品牌振興計畫也將受影響。耐吉在越南的產能佔比高達其全球總產量的 50% 以上。這項潛在關稅政策預計將使耐吉每年增加超過 4 億美元的額外成本。

對美國而言，推行絕對的對等關稅，不會為美國企業和民眾帶來收益，例如在短期內雖然可以增加美國的聯邦財政收入，但長期來看會導緻美國商品價格飆升，從而推高通膨率。

經濟學家擔心，川普的關稅政策將不可避免地推高美國通貨膨脹並損害消費者信心。耶魯大學預算實驗室的預測顯示，「對等關稅」實施後，如果其他國家不採取報復措施，美國個人消費支出價格短期將上漲 1.7%，2025 年實際 GDP 成長率將下降 0.6 個百分點；如果其他國家採取報復措施，美國個人消費支出價格漲幅將擴大至 2.1%，實際 GDP 成長率將下降 1 個百分點。

更諷刺的是，川普政府公佈的所謂「關稅率」數據，本身就是荒唐的計算結果。他聲稱，某些國家對美國產品徵收了高達 30%、40%、甚至 50% 以上的關稅，但事實是，這些數字並非來自真實的關稅或非關稅壁壘，而是「用貿易逆差除以對方出口總額」得出的偽科學公式。

例如美國對印尼有 179 億美元貿易逆差，而印尼對美出口為 280 億美元。 179 除以 280，得出 64%，川普便宣稱這是印尼對美徵收的關稅率。歐盟、以色列、韓國等國也被類似方式造出了幾十個百分點的「虛假關稅率」，甚至不惜忽略與韓國已有的貿易協定。

這種對「比較優勢」與國際貿易結構的完全誤解，使得所謂「對等關稅」在實際操作中淪為政治口號和博眼球工具。尤其諷刺的是，川普一邊指責他國高稅不公，一邊自己卻以極端方式徵稅，從而誤傷了早已外遷的美資企業、品牌和中產階級消費者。

而且，高關稅並未真正帶動製造業回流。從川普第一任期到拜登接棒，美國政府已持續推動產業回歸，但過去 8 年間，回流效果有限，反倒因貿易政策反覆、成本不確定性加劇，讓海外資本對美國投資更加謹慎。

可以說，這種用貿易逆差「偽造關稅率」的行為，不僅體現出對國際經濟基本原理的無視，更暴露出整個政策設計的短視與內耗。川普的關稅政策，與其說是在「讓美國再次偉大」，不如說是在用一場算錯帳的遊戲，把現實推入通膨與投資寒冬之中，最終是損人也不利己。

抄底 or 空倉，加密後市會如何走？

昨夜的關稅結果可謂是此前市場猜測的最差版本，全球金融市場均受到不同衝擊。

前 Ark Invest 加密負責人、現 Placeholder VC 合夥人 Chris Burniske 發文表示，原本預期今天（4 月 2 日）會是一個積極的轉折點，認為市場過於防禦，但現實並非如此。他表示現在仍然寄望於關稅談判能迅速展開，「我不會採取激進行動，如果市場維持在這個區間，我會選擇繼續持有；如果因為今天的走勢出現跳空下跌，我會關註一些標的，擇機加倉。」