原文標題：《Binance 再上新，淺析Renzo 代幣經濟模型及估價預期》

原文作者：Azuma，Odaily 星球日報

4 月23 日晚間，Binance 官方宣布流動性再質押協議Renzo（EZ）將成為該平台新幣挖礦的第53 期項目。

自北京時間4 月24 日8: 00 起，用戶可以將BNB、FDUSD 投入至Launchpool 內獲得EZ 獎勵，EZ 挖礦共計將持續6天，Launchpool 網站將於挖礦活動開放前更新。

Launchpool 結束後，Binance 將於北京時間4 月30 日20: 00 上市Renzo (EZ)，並開通EZ/BTC、EZ/USDT、EZ /BNB、EZ/FDUSD 和EZ/TRY 交易市場，EZ 將適用種子標籤交易規則。

Renzo 商業模式概述

今年早些時候，Odaily 星球日報曾在Renzo 上線不久寫過一篇文章《TVL 月增1 億，Renzo 何以在Restaking 賽道佔有一席之地？ 》，文中詳細拆解了 Renzo 的商業模式。

簡而言之，Renzo 的定位是基於EigenLayer 的流動性再質押協議，該項目主要想解決直接通過EigenLayer 進行再質押的兩大痛點：一是再質押之後ETH 的流動性也會被鎖定的問題，Renzo 的解決方式是利用衍生代幣ezETH 釋放了再質押ETH 的流動性；二是隨著EigenLayer 主動驗證服務（AVS）數量的增多，不同的AVS 配置策略會呈現截然不同的效益及風險狀況，此時Renzo 可利用其演算法即時平衡收益及風險，取代用戶做出複雜的配置選擇，幫助用戶實現穩健的高收益。

EZ 代幣經濟模型

在幣安正式官宣將上線Renzo 後不久，EZ 的代幣經濟模型概況也得以首次揭露。

EZ 的總供應量將為 100 億枚，上市時的流通供應量將為 10.5 億枚，約佔代幣總供應量的 10.50%。具體分配機制如下。

· Binance Launchpool 將分配2.50% ；

· 空投將分配10.00% ；

· 投資者及顧問將分配31.56% ；

· 團隊將分配20.00% ；

· 基金會將分配13.44% ；

· DAO 金庫將分配20.00% ；

· 流動性預算將分配2.50% ；

從代幣解鎖進度來看，自流通之初起，EZ 的流通佔比在接下來的近一年時間內都會保持相對較低的水平，該時段的代幣供應主要由幣安Launchpool 以及空投份額組成。不過，到明年 Q1 末開始，EZ 的流通供應將進入加速階段，投資人需注意該時間節點。

估價概況

相較於Binance 過往多期的Launchpool 項目，Rezon 的估值邏輯要相對簡單許多，因為Renzo 有一個非常清晰的對比標的——ether.fi。

作為流動性再質押賽道的兩大直接競爭對手，Renzo 和ether.fi 除了在業務類型上存在重疊之外，還存在著多項相似之處。

第一，二者的 TVL 幾乎旗鼓相當。 Defillama 數據顯示，目前 ether.fi 的 TVL 為 38 億美元，在 LRT 賽道排名第一；Renzo 的 TVL 為 33 億美元，在 LRT 賽道排名第二。

第二，二者代幣 ETHFI 和 EZ 的初始流通比例也幾乎一樣。 ETHFI 的初始流通供應量為1.152 億枚，佔總代幣供應量的約11.52% ；EZ 的初始流通供應量將為10.5 億枚，約佔代幣總供應量的10.50%  

第三，二者代幣 ETHFI 和 EZ 的首發管道都是 Binance Launchpool，ether.fi 是先前的第 49 期項目。

基於以上幾點，我們大可以透過 ether.fi 上線之後的價格表現來推測 Renzo 的估值狀況，詳情如下。

以ETHFI 即時價格3.9 美元計算，以相同FDV 計算對應的EZ 價格將為0.39 美元，FDV 差值加權後為0.34 美元；以相同MC 計算對應的EZ 價格為0.43 美元，FDV 差值加權後為0.37 美元。

當然了，上述價格僅是我們基於Renzo 市場競爭狀況所做的靜態估算，考慮到二者在業務側重上也存在一定差異，兩期打新之時的市場情緒也略有不同，EZ 的價格表現仍需等待開盤之後才有確定性的答案。

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