原文作者：加密研究員

3 月29 日，Dragonverse Neo 開啟了代幣$MDBL 的公平發射，截至目前已經持續了9 天，即將在4 月8 日北京時間下午四點結束。 $MDBL 採用了較小眾的 LBP（Liquidity Bootstrapping Pool）方式發射，旨在實現公平和高效的價值發現。由於 LBP 機制的特殊，在目前為止的 9 天內出現了眾多用戶博弈，並且走出了一條十分有趣的曲線。

本文將透過鏈上數據分析與社群內的情緒洞察，複盤$MDBL 公平發射開始以來的走勢，一起看看這條曲線從哪裡來，又會到哪裡去。

Dragonverse Neo 專案簡介

Dragonverse Neo 是由鏈遊OG 團隊MOBOX 打造的開放世界遊戲，建立在比特幣二層網路Merlin Chain 上，涵蓋了幻獸帕魯、薩爾達、原神、寶可夢等佳作的熱門玩法。

除遊戲外，Dragonverse Neo 生態還包括一條比特幣遊戲L3——MOSE 鏈，為Dragonverse Neo 和其他比特幣生態遊戲提供從基礎設施到遊戲製作、發行的一站式支援。

LBP 機制的特殊

LBP 由Balancer 的加權池（weighted pool）演變而來，旨在解決一個核心問題：如何以相對公平的價格將代幣分配到社群成員手中？

機制在公平性上具備以下優點：

· 搶先購買不一定會買最低價，避免搶跑－在購買時間上達到公平

· 不限制購買量，防止大戶和機器人獨佔－更廣泛的持倉分佈

· 價格可升可降，鼓勵理性價位建倉－高效的價格共識發現

在LBP 的過程中，代幣的價格會收到兩方面的影響：

· “時間權重”，即預先設定好的$MDBL 與BTC 權重變化曲線（固定不變的價格下降幅度）

· “交易行為”，即用戶的買賣帶來的池子中$MDBL 與BTC 數量的變化

這種模式不論是為大戶還是散戶，短期投機或長線投資都提供了合適的參與機會，也將本次$MDBL 公平發射中的用戶博弈變得更為豐富精彩。

$MDBL 公平發射全流程解析

開盤FOMO

北京時間3 月29 日下午四點，$MDBL 公平發射正式啟動。基於優秀的前期佈局，市場情緒極度 fomo，公平發射開啟後 15 分鐘之內，$MDBL 的 FDV 從初始設置的 500 萬美元飆升至了 7800 萬美元以上。開始半小時的交易量也直接突破了 94 BTC。價格曲線的下降幅度遠低於預設，市場持續有新的買力進入。

由於LBP 的機制，短時間內的大額交易會大幅拉升代幣價格，fomo 帶來的大量的買力將$MDBL 的價格不斷衝高。在此期間，短線交易者與聰明錢完成了第一輪波段，實現了賣出獲利。

逐漸冷靜

從3 月29 日的夜晚開始，市場情緒逐漸冷靜，社群內開始著手研究LBP 的機制，KOL 們也陸續發出了LBP 的機制解讀以及過往的案例分析。 $MDBL 的價格開始沿著官方預設的價格曲線緩慢下降。這種狀況共持續了一天半，直到 3 月 31 日早上為止。

值得注意的是，在3 月29 日晚8 點到3 月31 日早8 點的36 小時之間，池子內的BTC 僅增加了1.5 枚，而交易量則是增加了20 BTC。散戶在默默定投，累積籌碼的同時靜待 $MDBL 沿著價格曲線下落；而聰明錢則是在不停波段，累積資金。

其中最受到社群關注的是 089A 位址的使用者。該用戶在上一階段的FOMO 期間多次大額買入拉升價格；而在此期間，則是先逐漸賣出了一部分先前購買的$MDBL 實現獲利，而後又開始了頻繁的買入，被社群戲稱為「大戶自救」。

出現反轉

3 月31 日中午開始，價格下降的速率出現了明顯的平緩，這代表了買力的持續上升已經可以對沖預設的價格下降。

$MDBL 的價格在4 月1 日的下午1 點左右築底在0.0058 美元附近，而後買力徹底衝破預設的價格下降，實現了價格走勢反轉，價格逆勢上升，並於4 月4 日晚至4 月5 日凌晨短暫平穩在了0.012 美元附近。

4 月1 日下午1 點到4 月5 日凌晨1 點之間，交易額增加了90 BTC，而池內的BTC 卻增加了約52 枚。

如果說上一階段是套利期，聰明錢與大戶更偏向於不停波段累積資金；這一階段則是完全的吸籌期，買力遠遠超出了拋壓。

而3 月31 日至4 月5 日凌晨1 點之間

·參與地址數漲幅超過46.6%，先前觀望的用戶逐漸開始入場

· 在訂單種類上，87.9% 的交易為買入，12.1% 的交易為賣出

· 在成交量上，買進高達76.86 BTC，賣出則為20.96 BTC，不及買入的三分之一

以上種種都顯示了大部分用戶的心理價位已築底，不願再拋售手中的「低價籌碼」。而每個砸盤低價籌碼的人背後，都有無數個等待吸籌的人虎視眈眈。隨著低價籌碼的流失，市場均價逐漸上升，形成了遠高於上個階段的新的底部心理價位。

在此期間，社群最為關注的089A 用戶共計淨買入了10 餘枚BTC 的$MDBL，甚至出現了高達7.45 BTC 的大額單。社群中人人喊著要砸盤，把 089A 套在山上，可 $MDBL 交易記錄中呈現的卻是買盤遠大於賣盤的場景。

後續如何？

4 月 5 日起，$MDBL 的價格出現波動，但始終維持在 0.009 美元以上。持續出現的買力不斷對沖預設的降價曲線，使得 $MDBL 價格回檔的速率遠低於預設，目前維持在 0.01 美元以上。

參考過往使用LBP 發行代幣的案例，$MDBL 目前為止的走勢非常像在優質項目中經常出現的中間低兩頭高的價格結構。此結構的特徵如下：

· 開盤fomo 拉飛

· 前期預設曲線拉力大，價格依預期下降

· 中途買力大幅上升，預設曲線的拉力逐漸抵不過買力，出現反轉行情<-- 目前在這個階段

· 收盤再次fomo 衝高

建議大家理性投資，查閱項目資料並作出價值判斷，避免情緒化上車。

本文不代表任何投資建議，加密投資需謹慎，DYOR

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