原文標題：《梅英疏淡，冰瀾溶洩｜WTR 12.04》

原文來源：WTR 研究院

分析：

1.36000-40000約190 萬枚；

2.30000~35000 約100 萬枚；

短期內跌不破在33000~ 35000 機率為90%；

其中短期內漲不破42000〜44000 的機率為60%。

重要訊息方面

經濟訊息方面

1.市場完全定價聯準會將在2024 年降息125 基點；

2.市場完全定價歐洲央行將在2024 年降息125 基點。

3.高盛將預期的歐洲央行 2024 年降息時間由第三季提前至第二季。

4.「聯準會傳聲筒」NickTimiraos 表示，不要指望鮑威爾會支持市場對聯準會最早將於明年 3 月降息的預期。

5.美債吸引力減弱，殖利率持續下降，2 年期殖利率跌至4.59%，10 年期殖利率跌至4.25，跌幅均超2%。

6.10 月核心 PCE 物價指數年率 3.50%，符合預期值 3.50%，低於前值 3.70%。

加密生態訊息方面

1.ETH 基金會發布文章，在接下來的幾個月中，ETH 第⼀個多客戶端測試網Goeri 將停止獲得客戶端和EF 測試團隊的支持，Dencun 網路升級將是⽹絡上實施的最後⼀次升級。

2.灰階總持股價值約為 344.25 億美元，GBTC 負溢價收窄至為 8.09%；ETHE 信託負溢價率為 13.40%。

3.摩根大通報告表示，近幾個月來，隨著美國上市現貨BTC 交易所交易基金（ETF）獲得批准的預期，改善了加密貨幣市場的情緒，去中心化金融和不可取代代幣活動有所復甦。

4.彭博ETF 分析師Eric Balchunas 表示，仍堅持認為2024 年1 月10 日之前BTC 現貨ETF 獲得批准的可能性為90%，這與他們幾個月以來預測的可能性相同。

5.貝萊德再次與SEC 會面，討論現貨BTC ETF 的設計機制，並根據工作人員在11 月20 日會議上的建議向他們展示了修訂後的實體模型設計。

a.主要變化是離岸實體做市商從Coinbase 取得BTC，然後預付現金給美國註冊經紀交易商（不被允許接觸BTC）< /p>

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態

中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況

短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現⼀些方向和在某前提下發生某種事件的可能性

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長期洞察

市場衍生性商品全域狀態

• 巨鯨淨部位

減半與巨鯨拋壓

（下圖市場衍生性商品全域狀態）

衍生品狀態從安全到不穩定，再到相對安全。

目前屬於相對安全狀態。

暫時沒有發生更多危機變化，從中期來看。

（下圖巨鯨淨部位）

再次成長空間可能變的相對有限。

（下圖減半與巨鯨拋壓）

p.短期利潤百分比複合模型多次觸碰到綠色區域，即短期參與者的利潤擠壓節點。

目前的行情需要對利潤持有者給予高度的關注。

但整體情況仍是累積型群體的震盪式成長， 可能當前情況下，因為市場內的賣家數量不斷減少，會收縮下跌的幅度。

（下圖網路情緒動機）

，可能場內陷入了僵滯狀態，暫時性地維持回升。

同時，當資料的斜率沒有拐點向下時，市場做空的難度仍然存在。

（下圖總市場已實現市值淨部位）

淨頭寸同時考慮了場內真實資本總量和穩定幣數量的狀況， 當前陷入到暫時性地停滯增長狀況。

從歷次結果來看，該模型整體上會影響到BTC 內在增長的動力， 如果根據當前的情況判斷，可能增長的內在動力仍然沒有出現斷崖式下滑的跡象， 但有停滯增長的情況出現。

（下圖高權重拋壓）

高重拋壓群體的主要拋壓群體的主要拋壓群體的主要拋壓群體的主要拋壓群是幣量較多和持幣時間較長的群體組成，也可能兩種情況同時存在。

目前他們有輕微收縮對市場施加拋壓的跡象。

但此模型考慮的週期較長，通常用於中長期拋壓狀況判斷之⼀， 從目前情況看，場內的高權重拋壓在減少的情況下，歸因拋壓可能要從其他的方面， 詳情可以參考「短期觀測」部分的BTC 淨頭寸數據，從交易所內部充幣、提幣的情況來判斷潛在拋壓。

短期觀測

衍生性商品風險係數

選擇權意願成交比

衍生性商品交易量

選擇權隱含波動率

獲利虧損轉移量

新增位址和活躍位址

冰糖橙交易所淨部位

姨太交易所淨部位

高權重拋壓

全球購買力狀態

< p>穩定幣交易所淨部位

鏈下交易所資料

衍生性商品評等：風險係數處於危險區域，衍生性商品風險較⾼。

（下圖衍生性商品風險係數）

到風險係數長時間在危險區域可能預示著在醞釀大的波動，本週風險係數持續下探，價格也已來到40K 往上。結合軋空量和風險係數來看，仍有軋空空間，但空間有限。

（下圖選擇權意圖成交比）

選擇成交量小幅下降，看跌期權成交量小幅下降，看跌期權成交量小幅下降，看跌期權成交量小幅下降，看跌期權成交量小幅下降，看跌期權成交量小幅下降，看跌期權成交量小幅下降，看跌期權成交量小幅下降，看跌期權成交量小幅下降，看跌期權成交量小幅下降，看跌期權成交量小幅下降，看跌期權成交量小幅下降，看跌選擇選擇權比例處於較低位置水準。

（下圖衍生性商品成交量）

上週提到從成交量來看又到了博弈點，目前這波行情並未使得衍生性商品交易量快速增加，仍處於中低位水平，顯示目前衍生性商品市場還未充分博弈。

（下圖期權隱含波動率）

這次價格隱含拉升率也使得這次價格上漲。

情緒狀態評級：FOMO

（下圖獲利虧損轉移量）

目前短期持有者成本來到32K，目前鏈上籌碼獲利百分比已來到93%，處於偏高水準。

（下圖新增網址與活躍網址）

新增位址

處於中等水平。

現貨以及拋壓結構評級：整體大量流出，拋壓較低。

（下圖冰糖橙交易所淨部位）

（下圖E 太交易所淨部位）

目前無高壓。

購買力評級：全球購買力較上週少量回升，穩定幣購買力少量回升。

（下圖全球購買力狀態）

於上周有少量回升，其中亞、歐購買力回升較為明顯。權重較高的美洲購買力有少量回升。

（下圖USDT 交易所淨部位）

<來看處於累積狀態。

鏈下交易資料評級:在 38000 有購買意願；在 42000 有拋售意願。

（下圖Coinbase 鏈下資料）

37000,38000 附近價位有購買意願；

在41500,43000 附近價位有拋售意願。

（下圖Binance 鏈下資料）

<0p購買意願；

在42000 附近價位有拋售意願。

（下圖Bitfinex 鏈下資料）

<0p>

在40000,42000 附近價位有拋售意願。

本週總結：

bro>消息

<2面總結：

1.12月13日議息會議，12月25日聖誕節，月底將產生現貨ETF 情緒。

2.截至11月21日，美國貨幣市場基金資產總額達到創紀錄的 5.76 兆美元，吃 5% 左右的利息。

這意味著⼀旦進入降息週期，至少有數萬億美金，將流向資本市場和風險市場或其他市場。不能說前所未有，但也可以稱得上浩大規模。

ETF 的利好是前所未有的究竟是利好落地的調整，還是繼續向上，這個相對未知。但是未來實打實的金額會源源不絕地融入加密市場。

鏈上長期洞察：

1.從衍生性商品週期來看回歸到相對安全階段；

2.巨鯨的合力階段已經開始消散，可能存在增量空間下降；

3.歷史上減半前後巨鯨確實有拋壓下降，並在後續整體的中位數泡崖上有相對性的減少。

市場定調：

初步合力可能開始結束，市場加速上漲初步下降。

鏈上中期探查：

1.市場多次觸碰短期參與者的利潤擠壓區域；

2.網路情緒有小程度回升，可能當前情況仍較僵滯；

< /p>

3.整體已實現市值淨部位暫時性停滯成長；

4.高權重拋壓在小幅度下降；

市場定調：

累積、僵滯

< /p>

從中長期的角度來看，短期的震盪波動幅度在減小， 且積累型用戶在震盪式增長，可能中長期的基本面仍在。

鏈上短期觀測：

1.風險係數處於危險區域，衍生性商品風險較高。

2.新增活躍位址較為中等。

3.市場情緒狀態評級：FOMO。

4.交易所淨部位整體呈現大量流出，拋壓較低。

5.全球購買力較上週少量回升，穩定幣購買力少量回升。

6. 鏈下交易資料顯示38,000 價位有購買意願；42,000 價位有拋售意願。

7.短期內跌不破在 33000~ 35000 機率為 90%；其中短期內漲不破 42000〜44000 的機率為 60%。

市場定調：

持續軋空的空間有限，無大幅度往下波動預期。短期鏈上籌碼獲利百分比偏高。

風險提示： 以上皆為市場討論與探索，對投資不具指向性意見；請謹慎看待及預防市場黑天鵝風險。

本文來自於投稿，不代表 BlockBeats 的觀點。

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