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第44週鏈上數據：市場情緒偏FOMO，鏈上活躍地址增加，謹慎看空
原文標題：《撥雪尋春，燒燈續晝｜WTR 10.30》
原文來源：WTR研究院
分析：
1.33000-37000 約123 萬枚； 2.28000~32000 約235 萬枚；
短期內跌不破在29000~ 31000 機率為72%；
其中短期內漲不破38000〜40000 的機率為63%。
重要訊息⽅⾯
經濟訊息⽅⾯
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1.9⽉PCE 物價指數年率3.4%，符合預期值3.40%，低於前值3.50%。
2.9⽉核⼼PCE 物價指數年率 3.7%，符合預期值 3.70%，低於前值 3.90%。創 2021 年 5⽉以來新低。
3.第三季核⼼物價指數 PCE 2.4%，低於預期值 2.50%，低於前值 3.70%。
4.第三季 GDP 4.9%，⾼於預期值 4.3%，⾼於前值 2.10%。
5.第三季度，GDP 錄的 2021 年第四季以來新⾼，PCE 核⼼物價指數錄的 2021 年第⼀季度以來新低。 6.聯準會 10⽉ 30 號⾄ 11⽉1 號的議息會議，市場預測利率維持不變機率為 97%。
7.歐洲央⾏維持利率不變。歐洲央⾏⾏⻓拉加德表示：這次維持利率不變的決定是⼀致通過的，⽬前，⼤多數⻓期通胩預期指標都在 2% 左右。
8.多家投⾏認為，歐洲央⾏利率已⻅頂，逐漸轉向鴿派的可能性越來越⼤。
加密⽣態訊息⽅⾯
1.頭部交易所上週總交易量達近兩⽉最⾼，漲幅超45%。
2.Blackrock iShares 現貨⽐特幣ETF 已在DTCC（存管信託與結算公司）上市，標誌著它成為⾸個實現此⾥程碑的現貨交易所交易基⾦（ETF）。
3. dYdX Chain v1.0 正式發布。
4.FTX 考慮重啟交易所，將於 12⽉中旬對 3 份報價作出決定。
5.加密貨幣交易所 HKVAEX 計劃在⾹港申請牌照，據稱該公司背後為 Binance。
6.Anthony Rousseau 表⽰，⼈們開始對等待批准的現貨 BTC ETF 的積極結果進⾏定價。
7.如果今年現貨ETF 獲得批准，在市場等待結果的同時，價格可能會繼續⾛⾼，並可能在消息公佈後建⽴局部頂部。
8.Cryptogambling-tv 報告，⾕歌搜尋「購買BTC」⼀詞在英國搜尋量7 天內飆升826%，美國⽤⼾ 搜尋「我現在應該購買BTC 嗎？」增漲超250%；9.搜尋字詞「現在是購買BTC 的好時機嗎？」上週全球增 ⻓110%。 「⻉萊德 BTC ETF」增加⻓250%。
9.搜尋字詞「現在是購買 BTC 的好時機嗎？」上週全球增⻓110%。 「⻉萊德 BTC ETF」增加⻓250%。
⻓期洞察：⽤於觀察我們⻓期境遇；⽜市/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查：⽤於分析我們⽬前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會⾯臨什麼情況
短期觀測：⽤於分析短期市場狀況；以及出現⼀些⽅向和在某前提下發⽣某種事件的可能性
⻓期洞察
全市場衍⽣品狀況
衍⽣品軋空訊號
（下圖全市場衍⽣品狀況）
價格⼀般在沒有更多外物的⽀撐下，⼀般會軋空兩乃⾄五週之久。請留意未來這個時間範圍內的阻⼒和之外的不穩定⻛險。
雖然美債已經繼續連續升⾼突破了這段時間的⾼點，但是加密因為市場結構也不同和⻓期投資的擠壓，對於市場還是造成了⼀定的向上增⻓的效果。不管如何，獨⽴的周期作⽤已經開始顯現。
未來兩年⾥或許會出現更多的這種事件，在未來踏空會⽐ 被套的⻛險更⾼。因為軋空的上漲是⾮常快的，⼀般在極短的時間內完成。
中期探查
⽹絡情緒積極性
穩定幣流通狀況
短期參與者流通⽐率
賣⽅⻛險係數
（下圖⽹絡情緒積極性)
⽬前場內仍有較好的流通狀況，可能距離趨勢尚在，距離放緩仍有⼀段時間的距離。
如果從策略端思考，目前即便不貿然做抉擇，也可以考慮⼀些防守。
（下圖穩定幣流通狀況）
目前的趨勢雖然不明顯，但也是場內積極性恢復的微弱訊號。
在購買⼒逐漸好轉的情況下，可能在為更加⻓期的基本⾯提供有⼒⽀撐。
（下圖短期參與者流通⽐率）
⽐率增加。
結合往期週報觀察到的週期現象，場內新⽣⼒量的形成，以及短期參與者的⽐率，會決定當前流動性的狀況。
在短期參與者較為正面的情況下，可能會讓近期的狀況稍微改善。
（下圖賣⽅⻛險⽐率）
了市場上⾏過程中，釋放出較⼤量級的拋壓，可能會對BTC 上⾏產⽣⼀定的阻⼒作⽤。
在⽬前條件下，可能需要考慮市場經歷拋壓洗禮後，會停擺的位置。
從策略的⻆度思考，可能待拋壓下降到⼀定程度後會有相對穩健的判斷。同時，也要考慮到留給參與者的中期時間窗⼝。
短期觀測
衍⽣品⻛險係數
選擇權意向成交⽐
衍⽣品成交量
選擇權隱含波動率
獲利虧損轉移量
新增地址和活躍地址
冰糖橙交易所淨頭⼨
姨太交所淨頭⼨
⾼權重拋壓
全球購買⼒狀態
穩定幣交易所淨頭⼨
鏈下交易所資料
衍⽣品評等：⻛險係數處於危險區域，衍⽣品⻛險提⾼
（下圖衍⽣品⻛險係數）
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在上週⼤量軋空過後，目前⻛險係數已持續處於危險區域。單從⻛險係數的⻆度看，接下來衍⽣品交 易⻛險會有所提⾼。同時⻛險係數結合 fomo 情緒來看，價格目前可能會偏向震盪或⼩幅度回檔 攝取⼀定多頭流動性後再次軋空。
（下圖期權意向成交⽐）
選擇權成交量對⽐.持平，賣空選擇權⽐例處於中位數⽔平。
（下圖衍⽣品成交量）
品成交量目前⼜回到低位，預⽰波動變盤也不會很遠了。
（下圖期權隱含波動率）
價格的選擇權使得拉升。隱含波動率也進⼀步提⾼。
情緒狀態評分：偏fomo
（下圖獲利虧損轉移量）
地址目前處於中位⽔平。
現貨以及拋壓結構評級：整體呈少量流⼊狀態，拋壓較低。
（下圖冰糖橙交易所淨頭⼨）
p">p ⼀直有少量流⼊，整體來看交易所現貨拋壓較低。
（下圖E 太交易所淨頭⼨）太目前有少量流出。
（下圖⾼權重拋壓）
目前⽆⾼權重壓。
購買⼒評級：全球購買⼒⼤量回升，穩定幣購買⼒少量流失。
（下圖全球購買⼒狀態）
⽐較特 殊的是歐洲購買⼒目前流失⾄負值。
（下圖USDT 交易所淨頭⼨）
USDT 交會頭⼨少量流出。
鏈下交易資料評級:在33000 有購買意願；
在36000 有拋售意願。
（下圖Coinbase 鏈下資料）
在30000 附近價位有位購買意願； 在37000，39000，40000 附近價位有拋售意願。
（下圖Binance 鏈下資料）
在3000 33000 附近價位有購買意願； 在35000，36000，37000，38000，40000 附近價位有拋售意願。
（下圖Bitfinex 鏈下資料）
在3000 33000 附近價位有購買意願； 在35000，36000 附近價位有拋售意願。
本週總結：
B
1.因美債市場缺少聯準會近期的參與，財政部發債遇需求疲軟的同時，聯準會仍以每年7000 億美元的速度出售資產。
2.市場預期聯準會明年會更早的結束縮表，減少美債問題。
3.可能在未來兩到三年內，通膨會降到 2%，利率也很可能降到同樣低的位置。
4.利率的下降很可能⽐利率上升還要更快。 ⽤這個屬性來看，未來兩年，⻛險資產（加密，股票）的⻛險屬性會⽐過去兩年要低的很多。在增⻓機會⽅⾯會⼤很多很多，甚⾄可能在⼤部分時間發⽣了增⻓。把握週期的韻腳是重要的，可以逐步從防禦型資產配置轉向部分的進攻資產。
鏈上⻓期洞察：
1.因為⻓期投資人的累積購買，已經造成市場了出發⼤軋空的條件。
2.之前累積的空頭促成了價格進⼀步上漲的燃料。
3.在沒有外⼒的介⼊下軋空⼀般會持續兩周到五週之間。
市場定調： 在未來踏空會⽐被套的⻛險更⾼，隨著衍⽣品的發展軋空對於市場結構的觸發條件會更加寬鬆，⽽這種程度的上漲是極為快速的。
鏈上中期探查：
1.⽬前⽹絡流通性仍尚佳；
2. 穩定幣有微弱增量跡象，但趨勢不算太明顯；
< p>3.短期參與者⽐率較多，可能讓近期的流通性改善；
4.有賣⽅拋售衝擊，近期價格可能不穩。
市場定調： 考驗
場內⾛到當前地步，極度測試場內的承壓能⼒，有拋壓顯露的痕跡，可能在拋壓收斂後市場的⻛險會解除。
鏈上短期觀測：
1.⻛險係數處於危險區域，⻛險提⾼
2.市場情緒狀態評等：偏fomo。
3.交易所淨頭⼨整體呈現少量流⼊狀態，拋壓較低。
4.全球購買⼒⼤量回升，穩定⽐購買⼒少量流失。
5.鏈下交易資料顯⽰在 33000 有購買意願；在 36000 有拋售意願。
6.短期內跌不破在 29000~ 31000 機率為 72%；其中短期內漲不破 38000〜40000 的機率為 63%。
市場定調： 市場整體正向情緒不減。 在前兩週市場⼀直受消息⾯影響，目前來看由於短期籌碼盈利⽐例已來到⾼ 位短期預期受衍⽣品以及盈利籌碼影響較多。
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