原文作者：@Louround_

原文翻譯：Peisen，BlockBeats

根據BlockBeats 不完全計算，加密貨幣產業內的項目方、交易所和社區停駛的，在2021 年有9 個，2022 年有17 個，到了2023 年增加到27 個。同時在 2023 年，停駛的項目成長速度越來越快，從月均 1 個成長到最高月均 5 個。

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「LP 持續的支援產業內成長的早期VC，VC 不斷地支持一些新興賽道的創始團隊，團隊不斷的擴張和成長規模，似乎一切都在往更好的方向發展。但其實事實非如此，很多團隊基本上這次2049 成為他們最後幾個融資的希望，如果熊市不結束，這有可能這是他們團隊最後的一次品牌露出，因為大部分早期團隊他們在過去兩年的擴張，讓runway 基本見底，一些團隊的burn rate 非常高，並且在這樣的市場下只剩下5～10 個月的時間，甚至他們不惜買下2049 的天價門票/贊助展位藉此來pitch 更多的潛在投資人。」

或許近來多個項目宣布停運的背後，是當初融到的資金如今都燒完了。而從近來幾個專案的融資歷史來看，或許也正是如此。在這些事件背後，從社區運作到專案融資，每個加密產業的參與者都感受到了熊市的寒意。但前對沖基金分析員、加密KOL @Louround_ 在社群媒體平台上對此表示樂觀，指出這背後蘊含著一定的利好因素，BlockBeats 將原文編譯如下：

一個重要指標顯示我們目前正處於熊市，即專案和投資者的現金及持續營運能力正逐漸耗盡。越來越多的專案削減員工或關閉，投資者也開始割肉出局。

儘管這聽起來頗為悲觀，但實際上卻蘊含著一定的利好因素。在過去的多頭市場中，許多團隊籌集到資金併計劃用這些資金維持 2 年的運營，而這在行業中已經算是很長的時間了，現在他們需要推出代幣或進行公開銷售。

然而，市場目前極度萎靡，這迫使他們必須展示真正的價值主張以吸引新投資者，這個價值很可能比他們在牛市環境中最初展現的高很多。這使得籌集資金相較於多頭時期變得更加困難。

因此，他們面臨兩個選擇，要麼降低估值並進行下一輪融資，但如果有創投支持，這會變得相當複雜；要麼等待市場情緒好轉以及流動性或資金流入，前提是他們的持續營運能力允許。

遺憾的是，市場目前仍處於 PvP 模式，我們幾乎看不到任何新的穩定幣流入或用戶活動。此外，由於新的鍊和 rollups 導致的流動性碎片化，對整體資金流動產生了很大的影響，這也加大了市場的不利因素。

圖源自@alpha_pls< /blockquote>

因此，就像往常一樣，如果專案尋求融資的數量不斷增加，但全球流動性保持不變，那麼要吸引資本、脫穎而出並成功籌集資金就會變得越來越具挑戰性。

這代表什麼？

那些在上一個牛市或過去一年中成功籌集資金的項目必須展示出真正的競爭優勢，以便在沒有產生收入的情況下成功進行下一輪融資。

顯然，許多專案將無法籌集更多資金或出售，從而縮減為營運和延長使用壽命所需的資金，加大開發壓力，可能導致項目關閉。我們很可能會看到專案開發全新的功能或服務，試圖從市場中獲得關注。

最近發生的一些例子

Fuji Finance 因財務和籌款問題而關閉；

Yuga Labs 裁員120 名員工；

Ledger 裁減12% 的員工；

Polkadot 裁員300 名員工，或「為新生態系統領導者騰出空間，超越Parity」；

Utopia 關閉當前產品，轉向新的項目；

Yield Protocol 因市場不適應而削減業務。

因此，市場正在自我整頓，淘汰那些盈利能力不強或創新力不足且未適應市場需求的項目，只讓真正有創新力的優質計畫脫穎而出，為下一輪牛市鋪路。儘管這對投資者來說不利，但清理市場是一件必要的事。這將有助於淘汰那些為市場提供很少價值的項目。

我們真的需要每條鏈上都有 5 到 10 個去中心化交易所（DEXs）、借貸或永續合約 DEXs 嗎？

我認為不需要，長期來看，市場也不需要。創新、行銷和炒作將始終是這個行業成功的主要因素，如果專案在這些方面沒有吸引力，那麼很可能會失敗。隨著市場機會減少，敘事越來越短，基於時間的緩慢崩盤也正在影響投資人對市場的信心。

這使得在市場上賺錢變得更加困難，從而維持市場。

實際上，我們看到專案在啟動時，通常為六位數的籌款估值和發行市值大幅下降，因為專案需要為剩餘的投資者提供有吸引力的機會。只有在熊市對投資者和建設者產生嚴重影響時，我們才會看到這種情況。

在我看來，一旦ETF、減半或貨幣印刷機開始運作，資金將會流動，同時，市場崩盤將繼續並達到最大痛苦點。對於那些逆市而行、建立長期立場的人來說，這些時期充滿機遇，同時繼續拓展人際網絡並提高自己的技能/知識。

祝賀那些仍然活躍在這個市場的人，不要忘記在這樣的市場條件下，保持資本至關重要。保持警惕，期待在下一輪牛市中被稱為幸運兒。

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