學會從7個角度評估加密項目，制定自己的投資策略

原文來源：The DeFi Edge

原文編譯：Cecilia，bfrenz DAO

隨著以太坊 L2、Optimism、Coinbase L2 網絡等熱點不斷發酵，DeFi 重新得到了廣泛關注，湧現出越來越多新的、極具潛力的投資機會。然而，對於新手來說，了解和參與 DeFi 世界可能會感到有些不知所措，一不小心就會被信息淹沒，找不到投資方向。

本文是一篇新人友好的 DeFi 速成課指南，目的就是為那些想要開始探索 DeFi 並理解如何進行有意義的投資者提供指導和幫助。

在這個指南中，你將了解到如何評估 DeFi 項目，以及如何制定自己的加密貨幣投資策略。如果你是一位加密貨幣新手，或是正在考慮加入 DeFi 領域的投資者，那麼這個指南將對你有所幫助。這樣不需要靠市面上複雜的信息、大人物喊單，自己也能理性地分析。

ps. 儘管本文是以 DeFi 為例，但文中提及的評估角度，大部分適用於其他賽道項目。供大家參考。

針對一項區塊鏈投資的評估的過程比結果更重要。

在這個行業，任何人都可以有幾次靠幸運得到的好交易回報。但是，持續獲利是有難度的，需要深思熟慮設計你的投資邏輯和系統。如果你只是依賴於其他人的分析，在市場上，就不會有任何優勢。

所以，自己下手去評估投資的全過程至關重要。

本文從 7 個角度助你評估

這 7 個角度分別是：1. 產品，2. 創始團隊，3. 財務，4. Token經濟學，5. 風險管理，6. 利好消息，7.「炒作經濟學」。

全文閱讀時間：約 10 分鐘。

一、從產品的角度看協議

你需要了解這個協議為什麼需要存在。

1）它試圖解決什麼問題？

2）這是一個想法還是有一個可以工作的產品？

3）它如何比競爭對手更好地解決問題？

親身體驗一下這個協議，比如，參與社區感覺如何，空投過程順不順心？

進行 SWOT 分析

SWOT 分析（優勢，劣勢，機會和威脅）有助於識別組織的優勢和劣勢。傳統上，它是用於企業內部的改進。 DeFi 玩家也可以使用它來幫助分析協議。

更多關於產品的關鍵問題‍

- 市場規模有多大？

- 它有哪些弱點？

- 是否達到了產品/市場契合度？

- 到目前為止，項目的執行情況如何？

- 用戶對產品的評價如何？

- 每日活躍用戶數；增長速度有多快？

二、創始團隊

協議的存亡與其創始人有著密不可分的關係。

關注以下幾點：

- 創始人的技能組合

- 他們的過往經驗是什麼？

- 團隊、產品、市場的契合度

- 是否存在長期的財務協調？

這些問題可以通過聽採訪、訪談等找到線索和答案。

讀到這裡也可以思考一下，你認為什麼樣的創始人是好的？

其他關鍵人員

- 這個協議的早期支持者是誰？

- 是否有任何知名的種子投資者或風投公司？

- 該協議是否有任何重要的合作夥伴關係？

早期支持者和合作夥伴可以進行比你更深入的盡職調查（理論上）。所以善用他們的篩選機制。 ‍

如果支持者是匿名的，那也很有意思了。

三、財務指標

風險投資資金、龐氏騙局經濟學和 Token 通脹可能會讓沒實力、不可持續的協議暫時被隱藏起來。

但最終，所有協議都是企業。項目需要產生收入才能長期生存下去。

這就是你開始分析指標以確定它是否是一個可行的企業的地方。

一些能夠幫你下判斷的關鍵財務指標

- 總鎖倉價值（TVL）

- 利潤

- 交易量

- 收入

- TVL 增長趨勢

- 資金儲備有多少？可以運營多久？

- 資金儲備中有哪些 Token ？不要有太多本地 Token 。

可以使用協議儀表板如 Dune、Token Terminal 和 DeFiLlama 查看這些信息。

警惕「羊毛黨」

如果有短期激勵計劃：空投、比賽或獎勵紅利，協議可能會獲得一次活動爆發。

問題在於，這些用戶一旦獎勵消失，就會消失不見。

例如，看看 Optimism 的 Quest 計劃結束後發生了什麼。

四、 Token 經濟模型

這是大多數新手被繞暈的部分。

一個協議可以做得很好，但如果 Token 經濟模型糟糕，作為一項投資也可能會失敗。

如果你對這塊基礎知識不熟悉，可以閱讀這篇關於 Token 經濟模型的推特：https://twitter.com/thedefiedge/status/1511737802655903744?s=20

關鍵的 Token 經濟細節

- Token 發行速率

- 全部稀釋估值

- 為什麼需要 Token ？

-內部人員 Token 何時解鎖？

- 分配給內部人員的百分比是多少？

- 如何使 Token 增值？

- 協議如何降低拋售壓力？

這裡面坑很多，小心故意埋下的陷阱，買入之前多做研究。

不要只看好的一面

當你對一個協議熱愛至極時，很容易陷入回音室。

不僅要理解並回應對手的觀點和論點，還要盡可能地以其最有力的形式表達，以便進行更深入和更富建設性的討論。有時候，需要主動尋找 FUD（害怕、不確定和懷疑）——你應該能夠比最大的批評者更好地辯駁該項目的缺點。

了解項目缺點和潛在劣勢，是深度建立對項目信任的方式。

五、風險管理

- 協議的審計情況如何？

- 有哪些未知的風險？

- 協議的財庫有足夠的資金儲備嗎？

- 協議可能面臨哪些監管風險？

- 財庫是否有多重簽名保護？

好的投資背後是好的風險管理。

未來計劃

當其他人購買時，價格會上漲，而其他人購買是因為有趣的利好消息或故事推動它。

理論上，這應該在路線圖中說明。

現實情況是：Dapp 並不是有組織的。要找到線索，你必須深入挖掘它們的社交媒體、Twitter、Discord 和創始人的採訪。

六、利好消息

一些「利好消息」的例子（catalyst，指引發價格波動或市場變化的事件或因素）

-戰略夥伴關係

-主要協議更新

-高知名度的背書或提及

- 積極的監管發展

- 市場擴張或新用戶群體採用

並非所有的利好消息的效果都是相等的

如果只是重構網站，那這個消息就沒那麼重要，你需要找到更有力的利好消息。

舉兩個例子，會帶來大幅積極影響的利好消息：

1）Tron 宣布將為人工智能係統提供支付框架；

2）亞馬遜想進入 NFT 領域。無論哪個區塊鏈獲得了這份合約，都將獲得巨大的價格提升。

七、炒作經濟學

Pumpnomics，指的是促使投資者瘋狂購買的各種力量，通俗理解為「炒作」，中性詞。即使一個協議沒有任何基本面，其價格也可能飆升。與此同時，一個基本面優秀的協議可能會止步不前。

所以說，Pumpnomics 並不僅僅是營銷策略，而是所有可能導致購買狂潮的因素。

尋找以下可能會帶來社區炒作風潮的敘事

- 狂熱信徒

- 好的故事

- 良好的品牌形象

- 部落式社群

- 順應現實世界熱點，例如人工智能

- 圈內影響力博主、KOL、大 V 的公開支持

- 我們（crypto natives）vs. 他們（想來沾光的傳統世界人員）

Pumpnomics 旨在尋找能夠引發購買狂潮的各種力量，這些力量不僅僅是營銷手段，還包括了一系列的社區行為和市場心理學。在尋找這些力量時，需要注意上述提到的模式。

在熊市中，要尋找具有堅實基本面的 Token （例如 Frax、GMX、GNS）。

在牛市中，最好變得「傻一點」，因為「炒作經濟學」在牛市中更加重要。普通散戶投資者無法理解複雜的機制。他們只想要簡單的敘事。

以上就是我給到新人朋友的一些評估項目的標準。

最終，是你在做投資，DYOR，你所投的協議也應該符合你的投資需求，為你服務。

在這方面有一些需要注意的事情。

八、其他

投資組合構建

考慮這種投資如何適應你的整體投資組合。

- 你是否過度分配到一個行業？

- 這項投資如何影響你的風險？

- 你的賭注大小是否適合該風險區間？

你的交易和你的心態

- 你是否過於自信？

- 你是否因為害怕錯過而匆忙進入這個交易？ FOMO 了？

- 你是否處於適合進行投資的正確心態？如果你已經虧損並且進行報復性交易，你不想進行投資。

在投資者心理上，可以參考這條之前分享過的推特：

https://twitter.com/thedefiedge/status/1543279598758010880?s=20

認知偏差

這些是思考中容易犯的系統性錯誤。

其中兩個常見的：

1）權威偏差 - 舉例：「一家大型風投公司投資了這個項目，那它一定很棒，有包票了！」

2）錨定偏差 - 舉例：「這個 Token 比它的歷史最高價跌了 95%！ 」

時機

即使你的投資論點可能是正確的，如果你沒有在合適的價格入場，你照樣賺不到錢。所以，了解投資時機很重要。考慮這兩個問題：

1）我們目前在當前週期中的整體位置在哪裡？

2）你對這個敘述的早期程度如何？

時機帶給你的優勢在於知道其他人需要時間才能意識到的信息。

這是一項投資還是交易？

主要的區別在於時間範圍和風險承受能力。

如果這是一項長期投資，比如以太坊，我可能不會在以太坊價格下跌 50% 時拋售，反而可能會抄底，。投入更多資金。 ‍‍‍

但如果這是一項短期交易，在價格下跌 15% 的時候，我就會及時止損了。

利潤策略

你的止損點是什麼？比如：「如果下跌 15％，那麼我將出售我的頭寸。」

你的盈利點是什麼？比如：「當它翻倍時，我會把一半賣成 USDC。」

在進入市場之前確定你的系統。否則，你會做出情緒化的決策，在 FOMO 中賺不到錢。

所有的研究都應該歸結為一個 30 秒的論點

這是我去年夏天投資 GNS 時的論點：

「相比 GMX，估值指標被低估。通過外彙和更多槓桿獲得不同的差異化優勢。利好消息是轉向 Arbitrum 的多鏈解決方案。團隊正在擴張。」

有些人在交易和使用槓桿時遭受了損失，如果他們購買實物的 ETH 並持有，可能會賺更多的錢。

根據我的例子，和這篇指南中的一些評估指標，你也可以學著生成自己的關鍵投資論點。

最後，對比 ETH

如果你想做的 DeFi 交易無法比買 ETH 更好，那相當於浪費時間和精力，直接買 ETH 多輕鬆。所以一個基準也可以是，根據 ETH 的風險/回報，打算買的協議應該能（至少短期）比 ETH 表現更出色。

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