傑富瑞警告AI資本開支週期或接近拐點，其對美國GDP增長貢獻已達67%

BlockBeats 消息，11 月 7 日，傑富瑞策略師 Christopher Wood 最新報告稱，在截至 2026 年第三季度的過去四個季度中，美國 AI 相關實際資本支出對 GDP 同比增長的貢獻達到 1.39 個百分點，占美國整體 2.1% 經濟增速的 67%。與此同時，信息處理設備與軟件投資占名義 GDP 的比例升至 5.35%，超過 2000 年互聯網泡沫時期的 4.46%，創歷史新高。

傑富瑞指出，信用利差擴大、半導體股票持續下跌以及超大規模雲服務商自由現金流惡化，均顯示 AI 資本開支周期可能接近拐點。微軟、亞馬遜、Alphabet 和 Meta 今年合計資本開支預計約 1.04 萬億美元，但亞馬遜和 Alphabet 自由現金流已分別降至-350 億美元和-90 億美元。

報告還警告，AI 生態系統已形成規模約 2.5 萬億美元的合同積壓及循環融資體系，數據中心融資越來越依賴私人信貸和表外融資結構。一旦 AI 投資預期下修，可能引發融資收緊與資本開支收縮的連鎖反應。

傑富瑞認為，AI 投資若出現急劇收縮，將對美國經濟增長造成顯著衝擊，並可能迫使美聯儲轉向寬鬆。但由於美國財政赤字已占 GDP 的 6.2%，屆時美債也未必能發揮傳統避險資產的作用。報告建議投資者適當分散 AI 以外的資產配置，關注黃金及生物科技等領域。