大摩：全球電力需求增長或超預期，約一半新增需求尚未被市場定價

BlockBeats 消息，10 月 27 日，摩根士丹利最新研報指出，AI 智能體、空調需求增長及產業回流構成的「三 A」力量，正共同推動全球電力需求進入超級週期。該行將 2025 年至 2030 年全球電力消費增長預測上調 10%，預計 2030 年全球用電量將達到 36.3 萬億度，較市場預期高約 15%。其中，AI 智能體、亞洲工業擴張及新增空調和熱泵帶來的電力需求，約有一半尚未反映在相關企業估值中。

大摩認為，電力需求增長不再僅由 AI 數據中心驅動。全球工業用電量預計將從 2025 年的 11.1 萬億度增至 2030 年的 13.1 萬億度；全球製冷用電量同期預計從 2.9 萬億度增至 4.1 萬億度，年複合增長率約 7%，高於全球電力需求整體增速。

區域方面，亞洲預計將貢獻 2025 年至 2030 年全球新增電力需求的約 64%。美國電力供應缺口同樣嚴峻，大摩預計 2028 年美國數據中心電力短缺約 43GW，部分需求可能外溢至亞洲，帶動當地電力基礎設施投資。

投資策略上，大摩認為，電力市場定價權正從設備供應商向發電商、電網運營商及天然氣基礎設施所有者轉移。該行看好 Bloom Energy、Solaris Energy、長江電力等標的，並將韓國電力公社（KEPCO）、塔塔電力等列入回避名單。