分析：金銀大幅回調，供需失衡仍支撐貴金屬後市

BlockBeats 消息，10 月 17 日，黃金現貨價格自今年 1 月觸及每盎司 5608 美元的歷史高點後，已回落約 27% 至 4112 美元附近；白銀也從 1 月高點 121.62 美元跌至 56 美元左右，跌幅超過 50%。但價格大跌並未緩解實物市場的供應壓力。

世界黃金協會數據顯示，2026 年第二季度全球央行購金量達到 288.9 噸，創有記錄以來同期新高，同比增長 62%。與此同時，白銀協會預計，2026 年全球白銀市場供應缺口將擴大至 4630 萬盎司，連續第六年出現供應赤字，礦山供應增長則相對有限。

需求結構也在發生變化。儘管光伏領域用銀量預計繼續下降，但數據中心、電動汽車、電網升級等領域的需求增長，可能部分抵消光伏用銀減少的影響。與此同時，礦山開發週期較長，新增供給難以迅速響應需求變化。

此輪金銀價格回調可能更多反映投機倉位出清，而非實物供需矛盾徹底緩解。美國財政赤字、利息支出上升以及各國央行分散儲備的需求，也可能繼續為黃金提供長期支撐。不過，貿易政策變化、工業需求走弱和礦業新增產能釋放，仍可能改變市場走勢。