觀點：Kalshi估值或達421億美元，基準情景為304億美元

BlockBeats 消息，9 月 24 日，金融投資數據公司 PitchBook 最新一份 46 頁報告對預測市場平台 Kalshi 進行了估值，預計其基準情景估值約為 304 億美元；若市場表現強勁，估值最高可達 421 億美元，悲觀情景則為 228 億美元。

Kalshi 今年 5 月剛完成 10 億美元 F 輪融資，投後估值達到 220 億美元。PitchBook 預計，Kalshi 營收到 2030 年將達到 64 億美元，經調整後利潤達到 37 億美元，並認為其與 Robinhood、Susquehanna 等平台及做市商的合作有助於鞏固市場份額。

不過，體育預測市場的監管風險仍是影響 Kalshi 估值的關鍵變量。PitchBook 數據顯示，體育市場目前貢獻 Kalshi 約 69.9% 的事件手續費收入，若計入多場組合等「Exotics」產品，佔比升至 82.4%。

目前美國多個州及原住民部落正就 Kalshi 體育預測產品的合法性提起訴訟，相關案件已形成聯邦上訴法院之間的分歧，最高法院預計明年可能介入審理。PitchBook 認為，即使最終裁決對 Kalshi 不利，公司仍可能通過州級牌照以及發展非體育預測產品來調整業務模式，但體育收入大幅下降仍將對其增長預期造成顯著影響。