華爾街認為「單次加息」難終結美股牛市，真正威脅在持續緊縮與衰退

BlockBeats 消息，9 月 14 日，聯準會升息預期升溫之際，華爾街策略師並未因此轉向看空美股。市場目前預計聯準會本週升息 25 個基點的機率已升至 87%，若落地將成為三年來首次升息。但高盛、摩根士丹利和摩根大通均認為，單次升息本身未必改變美股中期趨勢，企業盈利和經濟增長仍是支撐市場的關鍵。

歷史經驗也顯示，持續緊縮以及由此引發的經濟衰退，才是美股熊市更主要的觸發因素。自 1945 年以來，標普 500 共經歷 12 次跌幅超過 20% 的熊市和 4 次 18% 至 20% 的深度回調，其中 6 次發生在升息週期直接導致經濟衰退之後，另有兩次與升息和衰退均無關。

高盛表示，市場已經消化未來一年超過 3 次升息的預期，企業盈利和資產負債表仍較穩健，因此政策轉向本身對股市的衝擊可能有限。摩根士丹利則警告，若通膨衝擊導致 10 年期美債收益率進一步上行，美股可能出現約 10% 的技術性回調；但若收益率上漲主要反映經濟增長強勁而非通膨失控，股市仍有承受空間。

摩根大通則將油價視為近期關鍵變量。油價持續站上 100 美元可能推高通膨預期並壓縮股票估值，而若油價壓力緩解，市場將更容易消化升息影響。當前標普 500 距離歷史高點不足 2%，但 10 年期美債收益率逼近 5%，納斯達克 100 指數期貨週一跌約 1.6%，市場短期波動仍可能加劇。