AI基建融資潮正與美債爭奪長期資金，市場擔憂推高利率壓力

BlockBeats 消息，8 月 21 日，AI 基礎設施投資正在成為美國債券市場的新變數。隨著科技巨頭擴大數據中心、芯片和算力建設，AI 企業融資需求快速增長，開始與美國政府爭奪保險公司、养老金及長期資管機構等核心債券買家的資金。

數據顯示，截至 8 月，美國投資級公司債發行規模約達 1.7 萬億美元，創歷史同期新高。高盛數據顯示，美國四大科技公司今年以來發行債券規模已超過 1700 億美元，超過 2025 年全年水平。與此同時，博通正在尋求為 Anthropic 等 AI 企業提供芯片和基礎設施融資，潛在債務規模可能接近 1000 億美元。

市場機構指出，AI 帶來的不僅是美債供應增加，而是整個債券市場「久期供應」擴張。當政府、科技企業同時增加長期融資需求，而長期資金池規模有限時，市場可能要求更高收益率以吸引買家。聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆此前表示，美國政府融資需求與 AI 基礎設施建設之間正在形成資本競爭。

近期美債市場持續承壓，美國 30 年期國債收益率一度升至 5.34%，創 2007 年以來新高，10 年期美債收益率升至 4.7%。高利率環境可能進一步提高企業融資成本，並通過估值貼現率影響 AI 公司的市場定價。

與此同時，美國消費數據出現疲軟跡象。沃爾瑪股價單日下跌約 9%，創 2022 年以來最大跌幅，原因是其同店銷售增速降至六年來最低水平，低於市場預期，顯示消費者支出正在放緩。

在經濟增長放緩與通膨壓力仍存的背景下，美聯儲政策面臨兩難。美國財政部近期擴大長期美債回購規模，將 10—20 年期和 20—30 年期美債單次回購上限從 20 億美元提高至至少 40 億美元。市場認為，該舉措更多具有信號意義，短期緩解了收益率壓力，但尚未改變長期供需矛盾。

分析人士認為，未來市場關注重點將集中於美國財政融資需求、AI 資本開支擴張以及長期利率走勢。如果長端美債收益率持續走高，市場可能重新討論收益率曲線控制（YCC）或量化寬鬆（QE）等政策工具。