Hyperliquid上半年總手續費增31%至4.19億美元，HYPE估值已接近傳統交易平台

BlockBeats 消息，8 月 21 日，Hyperliquid 發布 2026 年上半年業績分析。數據顯示，其上半年總手續費收入達 4.193 億美元，同比增長 31%；日均活躍用戶增長約 90%，上半年交易量達 1.29 萬億美元，6 月單月交易量更達到 2665 億美元。

不過，Hyperliquid 核心協議收入卻從 2025 年上半年的 3.175 億美元降至 3.053 億美元，同比下降 3.8%。主要原因是 HIP-3 市場快速擴張，該機制允許外部團隊基於 Hyperliquid 基礎設施推出股票、大宗商品及 IPO 前資產等市場，並分得 50% 的交易手續費。目前 HIP-3 已貢獻 11.2% 的總手續費收入。

在衍生品市場，Hyperliquid 未平倉合約規模約 91 億美元，佔全球加密貨幣永續合約市場的 10.3%，同比增長 24.8%；在鏈上永續合約市場，其份額更達到 54.5%，超過其他鏈上平台總和。

估值方面，若將約 3.09 億美元年化 HYPE 代幣發行成本計入，HYPE 的發行調整後市盈率約為 23 倍，與 CME、CBOE、Interactive Brokers 及 Coinbase 等傳統交易所同行的平均約 24.5 倍基本接近。報告預計，若 USDC 儲備收益合作落地，可能每年為 Hyperliquid 帶來約 1.35 億至 1.6 億美元額外收入，并用於 HYPE 回購。

報告指出，Hyperliquid 下半年增長仍面臨競爭與監管風險，包括 HIP-3 市場對單一開發者依賴較高，以及股票、IPO 前資產等市場面臨監管不確定性。不過，HIP-4 預測市場及期權類產品、USDC 儲備收益等新業務，可能進一步拓寬其收入來源。