Bernstein將微軟目標價上調至660美元，人工智慧和雲業務將繼續支持盈利增長

BlockBeats 消息，8 月 12 日，Bernstein 在最新的研报中表示继续看好微软，并将 12 个月目标价上调至 660 美元附近，维持「跑赢大盘」评级。该行认为，市场对微软 AI 基础设施「建得太快、花得太多」的担忧偏过度，公司数据中心扩张仍然和商业云收入增长相匹配，AI 投入将继续服务于 Azure、Copilot 和企业软件生态。

微软近期股价已经明显修复，自 7 月底公布强劲财报后上涨约 30%，重新回到年内正收益区间。Bernstein 认为，即便股价已经反弹，微软估值仍低于过去高位区间，AI 和云业务将继续给盈利增长提供支撑。

报告特别提到，微软長期租賃義務達到 3291 億美元，但這些承諾分佈在 2027 財年至 2033 財年，且部分合同期限長達 20 年；2027 財年的硬件承諾約 1690 億美元，之後將明顯下降。這意味著微軟並未被鎖進單一短周期 AI 硬體支出中，未來仍可將數據中心資源重新用於傳統雲和軟體服務。