華爾街老將稱監管機構對永續合約的理解全錯，本質為沒有到期日的期貨合約

BlockBeats 消息，7 月 29 日，DRW 创始人兼 CEO Don Wilson 发文系统澄清市场对永续期貨的普遍誤解。他指出，永續期貨本質上就是沒有到期日的期貨合約，僅此而已。當前市場對永續合約形成的諸多印象——高槓桿、自動減倉、7×24 小時交易、連續保證金結算等——並非合約本身的必然屬性，而是加密交易平台利用數字抵押品和實時保證金計算環境做出的產品設計選擇。

Wilson 明確表態不喜歡 ADL 機制，強調「沒理由一定要在永續合約上使用它」，並提出永續合約真正的創新價值在於：投資者無需反覆移倉換月，從而大幅降低交易成本、減少市場衝擊和換月滑點，使倉位能夠更貼近期貨曲線前端運行。

針對美國當前關於永續合約應歸為期貨還是掉期的監管討論，Wilson 敦促監管機構按經濟實質認定——「沒有理由僅僅因為沒有到期日就把它當掉期。從經濟實質上看，它就是期貨。」呼籲將永續期貨更廣泛地應用於商品、證券和加密資產等各類市場，作為價格發現和風險管理的工具，而非將其標籤化為加密特有的高風險賭博產品。

當前美國市場對將永續合約引入受監管平台的興趣持續升溫，各方仍在爭論其法律分類，Wilson 此番表態為這場監管博弈提供了來自資深市場參與者的清晰立場。