華爾街機構：Kimi K3並非「DeepSeek時刻」再現，反而強化算力需求

BlockBeats 消息，7 月 21 日，Kimi K3 发布后，美股半导体板块因市场担忧出现「DeepSeek 时刻 2.0」而下跌，但瑞银、野村、美银证券和花旗均认为，这款模型并未削弱算力需求，反而可能推动 AI 基础设施需求进一步扩张。

Kimi K3 拥有 2.8 萬億參數、100 萬 token 上下文窗口，並支持常開推理、原生多模態及 MoE 架構。機構認為，其規模和長上下文將增加 KV 緩存佔用，並推高 HBM、伺服器 DDR5、企業級固態硬碟、雲基礎設施及高速互聯需求。花旗將這一趨勢稱為「又一次杰文斯悖論」，即模型效率和價格改善可能帶來更多應用與 token 消耗。

瑞銀指出，開源模型通常因上下文窗口更長而更加依賴內存和儲存；花旗認為，K3 大規模部署或需要由 64 塊以上 GPU 組成的超節點。野村則認為，全球大模型競爭將促使前沿實驗室和超大規模雲平台繼續投入，利好台積電、英偉達、儲存廠商、光模組供應商及數據中心運營商等 AI 基礎設施環節。

不過，美銀證券提示，若模型效率提升速度持續超過工作負載增長，而實際使用量未能同步擴張，AI 基礎設施建設仍可能出現一定回落。