高盛：半導體產業基本面仍具支撐，槓桿ETF放大科技股波動

BlockBeats 消息，7 月 14 日，高盛最新研報指出，近期全球科技股劇烈波動主要源於高槓桿交易引發的流動性去槓桿，而非半導體行業基本面惡化。

高盛表示，韓國新推出的單股 2 倍槓桿 ETF 放大了市場波動，多只追踪三星電子、SK 海力士的槓桿 ETF 此前單日跌幅一度超過 30%，基金為維持槓桿比例被迫拋售底層股票，形成「價格下跌—被迫賣出—進一步下跌」的流動性踩踏。高盛估算，近期韓國機構投資者約 62% 的淨賣出來自此類 ETF 的清算。

與此同時，Leuthold Group 指出，美國融資融券餘額過去 12 個月增長約 54%，已進入歷史高位區間，槓桿資金高度集中於 AI 及半導體板塊，市場結構因此更加脆弱。

不過，高盛認為，目前半導體行業仍未見周期頂部。該機構指出，三星電子、SK 海力士盈利預期尚未下調，受存儲記憶體晶片產能擴張受限影響，供應緊張局面或持續至 2028 年下半年，本輪回調更像是倉位調整，而非行業基本面反轉。