分析：BTC短期持有者成本線死叉形成，籌碼換手意願降低市場熱情骤降

BlockBeats 消息，5 月 27 日，分析師 Murphy 指出，BTC 的短期持有者實現價格（STH-RP）與 TMMP 指標在糾纏近 20 天後，已實質性形成「死叉」形態，即紅線正式下穿綠線。從歷史規律看死叉一旦形成，BTC 價格往往在較長一段時間內被 STH-RP 紅線壓制而難以突破，甚至可能創出新低。而當前 STH-RP 紅線幾乎走成一條直線，說明市場短期活躍度已降至冰點，在這一平均成本線上下兩端的籌碼均不願參與換手，與此前關於交易熱情驟降的判斷一致。

不過與過往周期顯著不同的是，此次 STH-RP 下穿斜率幾乎為零。斜率越陡峭，意味著高位籌碼恐慌割肉的意願越強，價格突破阻力便越困難；而當前近乎平坦的走勢表明抛壓並不強烈，上方壓制或許不會像歷史案例那樣難以逾越。儘管如此，STH-RP 仍是判斷情緒牛熊的分界線，價格運行於其下方即短期偏空，後續方向仍需交給時間驗證。