伯恩施坦：《Clarity法案》收益條款折中將鞏固 Circle 領先優勢，穩定幣供應創新高強化其地位

BlockBeats 消息，5 月 18 日，美国政策制定者以 15 比 9 的表决结果推进《Clarity 法案》，通过了一项关键的立法审议门槛，并在穩定幣收益問題上達成跨黨派折中條款。伯恩斯坦的分析師認為，這一條款在結構上有利於 Circle，從而進一步鞏固其市場優勢。

該折中條款規定：發行方不得向被動持有的穩定幣餘額支付在經濟或功能上等同於銀行存款利息的收益，但同時明確允許與真實使用行為相關的激勵，例如交易、支付及其他基於實際使用場景的獎勵機制。

值得注意的是，Circle 本身並不直接向 USDC 持有者提供被動收益，而是通過其合作夥伴（如 Coinbase）以分銷安排和基於使用的獎勵計劃來實現激勵機制。

伯恩斯坦認為，該法律文本實際上保護了與 USDC 增長相關的「使用型激勵」和分銷結構，同時也阻斷了此前市場擔憂的「收益競賽」。這一競爭模式曾被認為會讓小型或流動性較弱的發行方通過提高利率來搶佔市場份額，而新規則將限制這種策略空間。該觀點由 Gautam Chhugani 領導的分析團隊在週一的客戶報告中提出。