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產業轉型陣痛，KuCoin或將短期內與CFTC和解

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CFTC起訴KuCoin的背後是長期利好加密產業。

距 Winklevoss 雙胞胎首次申請比特幣現貨 ETF 11 年後，比特幣現貨 ETF 於 2024 年 1 月 11 日凌晨透過美國證券交易委員會（SEC）批准上市交易。以太坊現貨 ETF 距離上線也只差臨門一腳。

然而，隨著加密貨幣市場的發展，監管機構對市場的合規性和透明度的關注也在不斷提高。

2023 年3 月，美國商品期貨交易委員會（CFTC）就對Binance 及其創辦人CZ 提出指控，指控其違反《商品交易法》（ CEA）和CFTC 規定，2023 年11 月，Binance 與CFTC 達成和解，歷時8 個月，Binance 同意支付共28.5 億美元罰款並承諾遵守相關規定。其中，13.5 億美元為 Binance 因不良資產所獲得的交易費，13.5 億美元為罰款，剩餘 1.5 億美元為 CZ 承擔的民事罰款。

在 Binance 與 CFTC 達成和解後，KuCoin 成了 CFTC 的下一個目標。

KuCoin 或將在短期內與CFTC 和解

2024 年3 月26 日， CFTC 指控KuCoin 違反了《商品交易法》（CEA）和CFTC 規定的多項規定。這是繼 Binance 之後的另一個重要案件，恰好兩起案件之間相差剛好一年。

Binance 和 KuCoin 都被指控違反了美國《商品交易法》和 CFTC 規定，但具體指控內容卻有所不同。

CFTC 對Binance 和CZ提出了多項指控。具體而言，CFTC 指控 Binance 及其營運公司違反《商品交易法》和 CFTC 規定，此外，Binance 前首席合規官 Samuel Lim 也被指控協助和教唆這些違規行為。

KuCoin 面臨指控主要涉及非法進行場外商品期貨交易未有效監督其業務及未實施客戶識別程序（KYC）等。與 Binance 的指控相比，CFTC 對 KuCoin 的指控更集中在操作和合規性上，而未提及故意逃避監管等行為。

CFTC 揭露的資訊顯示，Binance 的指控更為全面，涉及故意規避法律和系統性指導客戶規避監管的行為。相較之下，KuCoin 的案件相對較輕，可能是由於疏忽或管理不善而導致的違規行為，而非有預謀地違法，雙方的指控均未涉及用戶資金。

而在2024 年5 月，美國商品期貨交易委員會（CFTC）發布聲明稱，總部位於塞席爾的機構數位資產經紀商Falcon Labs, Ltd. 因未依規定註冊為期貨佣金商（FCM），與CFTC 達成和解，Falcon Labs 將支付約120 萬美元的非法收益和60 萬美元的民事罰款。

如果以Binance 和Falcon Labs 等案件作為先例，儘管面臨指控，但KuCoin 的案件相對輕微，主要是操作和管理上的問題，其不存在故意逃避監管等行為。 KuCoin 或將在短期內以支付罰款的形式並與 CFTC 達成和解。

短期利空，長期利多

KuCoin 成立於2017 年，是全球最大的加密交易平台之一。根據 CoinMarketCap 數據顯示，KuCoin 在加密資產現貨以及衍生性商品交易上均排名全球第七。

在遭到 CFTC 起訴後，KuCoin 平台總資產在短期內經歷了淨流出，但隨後逐漸趨於平穩。根據 CMC 數據顯示，KuCoin 平台總資產目前約 46 億美元。 KuCoin 最新發布的儲備金證明（PoR）顯示，平台上的BTC、ETH 和穩定幣資產價值超25 億美元，BTC 和ETH 的儲備金率達到115%，USDT 和USDC 的儲備金率分別為109%和120%，均超過用戶資產，可全額兌付。

類似的情況也發生在Binance 上，儘管該平台也曾遭到CFTC 起訴並經歷了短暫的資金流出，但可以看到在與CFTC 達成和解後，Binance 的平台總資產達到了1202 億美元，創下歷史新高。

面對監理挑戰，KuCoin 選擇了積極因應而非關閉提現等操作。平台第一時間為支援其發展的用戶空投了總計 2,895 萬美元的 KCS 和 BTC。儘管KCS 在訊息發酵後經歷了短暫的暴跌，但隨後反彈了近45%，其持有人數超過200 萬，比上一季度增長了4.06%，從過往案例來看，美國監管機構並無意扼殺加密產業及其企業，更多是為了確保產業的長期健康和永續性，同時保護參與者免受不必要的風險。

據CoinGecko 統計顯示，遭到美國監管機構起訴且和解金額超過千萬美元的加密企業中，超過半數依舊正常經營，包括如今市值在所有加密資產中排名前十的Telegram（Ton），美國最大合規加密交易平台Coinbase，以及全球最大穩定幣發行商Tether 等。

據公開數據統計，截至2024 年3 月，KuCoin 的註冊用戶總數接近3,200 萬，比上一季成長了4.32%。其中，拉丁美洲用戶成長尤為顯著，達到 16.26%，中東和非洲地區成長了 11.29%，歐洲成長了 6.98%。 2024 年第一季度，KuCoin 的現貨交易量年增了 121.85%，其中中東和北非（MENA）地區成長了 263.91%。這些數據表明，KuCoin 的服務正在全球範圍內獲得廣泛認可和歡迎。

儘管KuCoin 目前面臨CFTC 的起訴，短期內可能會有一定的影響，但從其最新發布的企業數據和經營策略來看，長期來看，這起事件不會對其公司現有業務產生重大負面影響。相反，這或許是加密產業走向合規化的重要一步，為吸引更多傳統資金進入市場鋪平了道路。合規將為加密產業帶來更多機遇，推動其實現更健康和永續的發展。