分析師：比特幣上漲或重振加密財庫公司買盤，但無差別融資熱潮難再現

BlockBeats 消息，10 月 20 日，Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 表示，第三季度企業比特幣購買普遍放緩。Strategy 持倉淨增加 1666 枚 BTC，低於第二季度的 83,901 枚；其他上市公司淨增加 5617 枚，低於前一季度的 45,725 枚。他預計，企業購幣最快將於今年重新加速。

Bitfinex 衍生品主管 Jag Kooner 認為，若比特幣上漲帶動財庫公司重新獲得相對其比特幣持倉價值的估值溢價，企業便可通過增發股票繼續購幣，而不稀釋現有股東的每股比特幣敞口。但投資者如今更加關注融資成本、資產負債表紀律及每股比特幣數量，資金可能優先流向規模、流動性及經營記錄較成熟的企業，去年無差別融資的局面難以重現。

Rasmussen 還指出，12 家在 2025 年財庫熱潮中入場的公司已清空持倉，主要用於償債或向股東返還現金。不過，企業購幣並非唯一需求來源，第三季度現貨比特幣 ETF 淨流入 64 億美元。Kooner 提醒，部分 ETF 活動屬於可能快速平倉的基差交易；數據顯示，美國現貨比特幣 ETF 上週淨流出約 2.29 億美元，連續第二週淨流出。