觀點：微策略MSCI剔除風險可能已提前計價，MSTR淨mNAV若跌破1將是機會

BlockBeats 消息，10 月 17 日，加密 KOL CM 發布觀點稱，市場可能已提前計價 MSCI 剔除微策略（Strategy）的影響，真正出現被動賣壓時，MSTR 股價未必會進一步大幅下跌。MSTR 昨日收盤下跌 9.56%。

當前市場對 MSTR 的估值存在不同統計口徑。普通 mNAV 為公司股票市值與 BTC 持倉價值之比，而淨 mNAV 則考慮優先股和債務等因素，反映股價相對於每股淨 BTC 價值的情況。淨 mNAV 跌破 1 的情況較少，通常意味著市場開始擔憂公司經營狀況或其估值邏輯。

以今年 6 月為例，當時市場曾因 Strategy 現金儲備緊張、BTC 價格下跌而擔憂公司資不抵債，淨 mNAV 一度承壓。而目前 Strategy 現金儲備充裕，理論上足以覆蓋未來約三年的股息支出，且 BTC 價格仍高於其約 7.5 萬美元的持倉成本，因此淨 mNAV 再次跌至 1 的概率不大。若屆時跌破 1，反而可能成為投資機會。