橋水創始人達利歐警告：美股緩衝正在耗盡，債券熊市未結束

BlockBeats 消息，10 月 9 日，橋水基金創始人達利歐在新加坡米爾肯研究院亞洲峰會上接受 CNBC 採訪時表示，美股此前能夠抵禦債市拋售，主要依靠企業盈利增長帶來的相對回報優勢。但隨著股價及美債收益率同時上升，這層緩衝正在減弱，信用利差也開始擴大。目前金融條件尚未收緊到足以明顯抑制信貸及支出的程度。

達利歐強調，投資者應關注自由現金流，而不只是賬面盈利。他預計，企業盈利仍可能改善，但自由現金流可能下降；若利潤持續投入資本開支、無法轉化為現金，流動性問題便會逐漸形成。大型科技公司持續投入 AI 基礎設施，使這一風險更值得關注。

對於債券市場，達利歐認為，當前處於債券熊市，且可能仍有進一步發展的空間。政府為財政赤字融資、科技企業為 AI 建設發債，正在爭奪長期資本，更高融資成本最終可能壓低信貸擴張和支出。不過，他並未預測企業盈利即將下降，也未判斷美股即將大幅回調。