Arthur Hayes：AI熱潮正「浪費」數萬億美元並可能引發崩盤及救助，比特幣或受益於過剩流動性

BlockBeats 消息，10 月 7 日，BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 在新加坡 Gamma Prime 投資大會上表示，人類正在 AI 數據中心建設上「浪費數萬億美元」。他押注本輪 AI 熱潮最終將經歷過度投資、崩盤及救助，而救助釋放的過剩流動性可能推動比特幣和其他加密資產上漲。

Hayes 認為，科技公司競相建設數據中心、爭奪算力，最終將導致產能過剩，使計算能力變得「極其廉價且充裕」。他表示：「如果研究金融歷史以及每一次重大技術推廣，就會發現它們總是被過度建設，總會出現崩盤，也總會出現救助。」他以 2008 年金融危機及過去二十年的其他事件為例，認為提前為救助政策佈局的投資者可能受益，但需要保持耐心。

他指出，SpaceX、OpenAI 及 Anthropic 等算力需求方尚未盈利。當目前在建的數據中心完工，基礎設施提供商將要求這些客戶支付此前承諾購買的算力費用。他預計，這一考驗可能出現在 2027 年末或 2028 年，即大量新增數據中心產能交付之時。另一種看漲情景是，AI 在未來 12 個月內變得足夠有用，帶動需求增長，使 AI 企業實現盈利。Hayes 同時承認，存儲芯片製造商及英偉達等 AI 供應商已經盈利，投資者需要判斷其前瞻盈利所對應的估值倍數是否合理。他表示，自己並不喜歡押注價格下跌或做空 AI 公司，認為這「並不是一個特別好的投資機會」。

算力變得廉價且充裕，也是其新項目 Flop 的基礎。該 AI 智能體支付項目預計於 2027 年第一季度推出，計劃建立算力現貨市場，以 Flop 代幣獎勵提供 GPU 及執行 AI 推理的參與者。Hayes 認為，更便宜的算力將推動智能體普及：「如果智能體可以將一種貨幣直接兌換成它們所消耗的算力，它們就會使用這種貨幣。這就是我們的押注。」