彭博：美股波動率低位或預示風險，黃金相對美債優勢接近歷史高點

BlockBeats 消息，9 月 3 日，彭博大宗商品策略师 Mike McGlone 发文表示，当前美国股市波动率相对黄金处于 2007 年以来最低水平，而市场正进入传统波动季，这一情況可能对今年下半年黄金与股票、債券的表現產生影響。

McGlone 指出，其追踪的 SPDR 黃金 ETF（GLD）与 iShares 20 年以上美国国債 ETF（TLT）的比率已接近历史最高水平，显示黃金相較長期美債的表現處於極強位置。

他表示，歷史上極低的股市波动率曾出現在 2008 年金融危機前夕，目前市场是否会重演类似情形仍有待观察。

黃金在今年第一季度冲高至約 5600 美元/盎司 後，可能面臨类似 2008 年原油價格見頂後的回調壓力。McGlone 指出，大宗商品市场存在「漲幅過快」後的反轉效應。2008 年原油達到峰值後，相對 60 個月移動平均線出現持續走弱，價格高點和低點逐步下移。當時原油相對長期均線的溢價創下 1973-1974 年石油危機以來最高水平。

黃金今年 2 月一度達到約 60 個月均線 2.2 倍溢價，這一水平上一次出現是在 1980 年。但不同的是，本輪黃金上漲速度在非高通脹環境下創下前所未有的紀錄，後續走勢仍需關注。