摩根士丹利：英偉達AI融資擴張帶來新的信用風險

BlockBeats 消息，8 月 26 日，摩根士丹利新近启動對 NVIDIA 信用層面的覆蓋，並給出中性判斷。該行認為，NVIDIA 仍擁有極強資產負債表和現金流，但隨著公司參與規模超過 5000 億美元的 AI 基礎設施融資平台，其信用敞口將變得更複雜。

摩根士丹利關注的核心，是 NVIDIA 正在從晶片供應商進一步變成 AI 生態融資推動者。除直接銷售 GPU 外，公司還可能通過殘值擔保、收入分成、信用支持和合作融資等方式，幫助雲廠商和數據中心運營商擴大算力投資。該行預計，到 2028 年底，NVIDIA 廣義信用敞口或接近 2000 億美元。

這並不改變 NVIDIA 在 AI 硬件中的核心地位，但會讓市場重新審視其風險定價。近期 AI 股波動加大，投資者已經開始關注雲廠商資本支出回報、AI 收入兌現和數據中心融資壓力。若 AI 算力資產未來折舊快於預期，或部分客戶現金流不及市場假設，NVIDIA 生態融資安排將成為新的估值變數。