摩根大通敲響美股警鐘：趨勢尚未反轉，但AI分化加劇，9月或成「減倉」窗口

BlockBeats 消息，8 月 25 日，摩根大通警告称，美股虽然仍处于看涨趋势并接近历史高位，但市场内部已经出现板块分化、技术阻力增强等风险信号，叠加 8 月至 10 月的季節性疲軟，投資者可考慮適度降低股票倉位，但暫時無需激進避險。

摩根大通技術策略師傑森·亨特表示，標普 500 指數尚未出現明確頂部信號，但市場內部結構正在發生變化。該行建議繼續採用趨勢跟踪式止損策略，並表示若當前市場環境延續，可能在 9 月初前考慮進一步減少股票敞口。

歷史數據顯示，8 月至 10 月通常是美股表現較弱的階段。美國銀行數據顯示，自 1928 年以來，標普 500 指數這一時期平均回報率約為-0.02%；高盛數據顯示，自 1974 年以來，中期選舉年份標普 500 指數從 8 月初至大選日的中位回報率為 0%。

「AI 板塊是摩根大通重點關注的風險來源。」該行認為，AI 硬件企業與大型雲計算公司的走勢分化，與 2000 年互聯網泡沫時期通信設備資本支出周期見頂前的特徵存在一定相似之處。近期英偉達、美光、博通等晶片股走弱，也進一步加劇市場擔慮。

投資者正等待英偉達財報，以判斷 AI 基礎設施投資能否繼續支撐高估值。此外，數據中心能源需求引發的政策阻力也可能成為 AI 交易的新風險。

儘管發出警告，摩根大通仍看好美股長期走勢，並將標普 500 指數年底目標位上調至 8000 點。短期來看，英偉達財報、美聯儲主席沃什在傑克遜霍爾會議上的講話以及 PCE 通膨數據，將成為決定 9 月市場方向的關鍵變量。