持幣太多被盯上？微戰略年內被MSCI指數剔除概率達85%

据 PolyBeats 监测，在预测市场 Polymarket 上，1 名聪明钱在「微策略是否在今年内从 MSCI 指数剔除？」投入 $1.8k「否」，平均买入概率为 20.0%，目前「是」概率为 85.0%。

UnderdogOutlier 投入 $1.8k，与本市场最佳相关板块为加密货币，板块净盈利 $12.3k。其在该板块共 16 笔已结算交易的胜率为 10/16（62%），其中买入价小于 $0.8 且卖出价大于 $0.95 的交易共 6 笔。相近成本价区间（$0.101-$0.25）内，其历史投入金额中位数为 $337。

MSCI 是全球主要的指数编制机构之一，负责制定和维护 MSCI 世界指数、MSCI 美国指数、MSCI 全球指数等基准。大量 ETF、养老金和指数基金会按照这些指数配置股票，因此公司被纳入或移出指数，可能影响被动资金是否必须买入或卖出，但不等于股票会从纳斯达克退市，也不等于公司停牌或破产。

Polymarket 的规则是：如果微策略在今年内被正式移出 MSCI 世界指数或 MSCI 美国指数，或被转移到其他 MSCI 指数，市场就结算为「是」。

微策略面臨風險，是因為 MSCI 在 8 月 3 日啟動了「非運營公司」資格諮詢。MSCI 現行規則主要排除投資基金和商業發展公司，新方案則準備把那些主要依靠持有非運營資產、營運活動有限、依賴外部融資擴張的公司也納入排除範圍。方案會檢查營運資產佔比、營運費用、營運現金流、非運營資產公允價值變化以及對外部資本的依賴程度；現有指數成分股還需要連續兩個評估期未通過篩選，才可能被移除。

微策略雖然仍保留企業軟體業務，但公司資產中比特幣佔比很高，近年來又大量通過發行普通股、優先股以及出售比特幣來籌集資金和維持財務結構，因此在 MSCI 的新框架下，可能被視為「主要積累非運營資產、依賴外部資本增長」的公司。MSCI 用 2026 年 5 月數據進行模擬時，微策略、Metaplanet 和 Yellow Cake 均被標記為可能從 MSCI ACWI IMI 中刪除，微策略還是其中規模最大的公司。

不過，ACWI IMI 模擬名單不等於 MSCI 世界指數或美國指數已經作出決定。MSCI 將在 9 月 30 日結束意見徵集，預計 10 月 16 日前公佈結果，相關變化最早在 11 月指數審查中執行。2026 年 1 月，MSCI 也曾決定暫不實施針對數位資產財庫公司的直接排除方案，轉而進行更廣泛的非運營公司審查。
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