美財長出手，擴大國債回購，押注主動干預壓低長債收益率

BlockBeats 消息，8 月 20 日，美國財政部週三宣布擴大長期國債回購規模，引發市場關注。此舉被華爾街視為財長貝森特試圖直接緩解長端美債收益率壓力、降低政府融資成本的重要行動。

財政部表示，將從 9 月 9 日至 11 月 4 日期間，將 10 年至 30 年期美國國債回購單次規模上限至少翻倍，從 20 億美元提高至 40 億美元。消息公布後，美國長期國債收益率快速下行，30 年期美債收益率一度下降近 10 個基點，美股同步上漲。

市場認為，此次操作雖然官方定位為提升債券市場流動性的技術性措施，但核心目標是遏制長期收益率持續走高。法國巴黎銀行測算，按當前節奏計算，財政部一年可能回購約 1280 億美元相關期限國債，相當於該期限國債發行量的約 30%，但僅占市場存量債務約 2.4%。

美國研究機構 Bianco Research 創始人吉姆·比安科表示，過去市場常說「當美聯儲開始恐慌時，債券交易員就可以停止恐慌」，如今應改為「當貝森特開始恐慌時，債券交易員就可以停止恐慌」。

近期，美國 30 年期國債收益率突破 5.3%，創近 20 年來新高，平均房貸利率重新接近 7%。與此同時，美國聯邦總債務規模突破 40 萬億美元，財政赤字仍約占 GDP 的 6%，市場持續擔憂政府債務壓力。

貝森特此前曾任對沖基金經理，上任後多次採取非傳統市場操作，包括調整債務發行策略、推動監管改革以及參與外匯市場干預。部分市場人士認為，其政策風格帶有明顯的「對沖基金式」宏觀交易思維。

不過，部分分析人士警告，國債回購無法解決美國長期財政赤字和債務增長問題。布魯金斯學會研究員羅賓·布魯克斯表示，此舉更像是在「操縱收益率曲線」，而非解決債務根源。

市場目前關注，財政部主動干預能否持續壓低美債收益率，還是僅帶來短期市場緩解。分析人士指出，如果財政支出和債務增長問題無法改善，單靠回購操作難以長期改變美債市場趨勢。