美股創新高引發「錯失恐懼」，機構加碼買入看漲期權

BlockBeats 消息，8 月 14 日，随着美股持续刷新历史高位，投资者的主要担忧正从市场下跌转向错失上涨行情。标普 500 指数自 3 月下旬以来累计上涨约 23%，在企业盈利强劲、通胀压力缓和以及市场削减美联储加息押注的背景下，机构资金正明显增加对看涨期权的配置。

城堡证券数据显示，标普 500 指数中至少有 170 只成分股的看涨期权需求已超过押注市场震荡的期权需求，两者差值创至少自 2016 年以来最高纪录。城堡证券股票及股票衍生品策略主管 Scott Rubner 表示，对上涨空间的追逐正接近歷史最高水平。盈透證券首席策略師 Steve Sosnick 將這類交易稱為「錯失恐懼保險」，即投資者在不願直接追高正股的情況下，通過買入看漲期權保留參與上漲的機會。

與此同時，市場隱含波動率持續下降。VIX 指數已降至今年 1 月以來最低水平，VIX 等權重指數也觸及 3 月 17 日以來低位，使下跌保護的成本相對較低。週四，一名大型機構投資者斥資 2340 萬美元買入大規模看跌期權組合，押注若標普 500 指數在 12 月 18 日前大跌 38%，該對沖頭寸將獲得高額回報。

Sosnick 表示，當前市場一方面出現強烈的上行追逐，另一方面防跌保護成本處於低位，這使部分機構同時通過看漲期權參與行情，並利用較低成本建立尾部風險對沖。