套利交易者借日本「救市」重建日圓空倉，美元兌日圓或再測試162

BlockBeats 消息，8 月 14 日，日本當局干預匯市提振日元的效果正在受到挑戰。市場數據顯示，套利交易者正利用每輪日元反彈機會重新建立空頭倉位，形成「干預推高日元—交易者逢高做空」的循環。

此前美日聯合干預曾短暫推動日元升值，但不到兩周後，美元兌日元再次逼近 160。對套利交易者而言，官方干預反而提供了更好的日元賣出價格。

該交易邏輯主要基於利差優勢：投資者借入低息日元，再配置至高收益資產，只要日元沒有持續升值，利差收益便能覆蓋部分匯率風險。截至 8 月 4 日，對沖基金日元空頭倉位已減少約一半，但部分機構正重新建立以日元為融資貨幣的套利交易。

市場數據顯示，美元兌日元已從 157 附近回升至 159.43。部分交易認為，若美元和美國收益率未出現明顯下行，套利交易可能推動美元兌日元重新測試 162。

日本當局此前被曝可能在 7 月底動用數百億美元支撐日元，其中單日干預規模或達到約 530 億美元，創歷史紀錄。但大規模干預仍未阻止日元重新接近 160，顯示市場對日美利差和日本財政壓力的關注仍占主導。

目前，市場正關注日本央行下一步政策動作。交易員押注日本央行可能在 9 月或 10 月加息 25 個基點，但分析人士認為，只要日本利率仍明顯低於美國等主要經濟體，以日元融資的套利交易仍可能持續。