高盛：科技股去槓桿或接近尾聲，但短期缺乏反轉催化劑

BlockBeats 消息，7 月 19 日，高盛合伙人、EMEA 对冲基金业务负责人 Mark Wilson 表示，本轮动量交易抛售已持续 17 个交易日，美股动量因子自峰值回撤 28%，科技、媒体与电信动量因子跌幅达 40%，为有记录以来速度最快、幅度最深的一次回撤。

细分市场方面，KOSPI 較高點下跌 27%，美國 AI 受益股回撤約 25%，全球儲存記憶體股下跌 36%，歐洲半導體跌 23%。高盛數據顯示，高貝塔動量組合的波動率約為標普 500 指數的 10 倍，個股平均隱含波動率則達到指數的 2.8 倍。

Wilson 認為，本輪抛售主要源於倉位擁擠、槓桿集中及去槓桿，而非宏觀經濟或企業盈利惡化。美國銀行業貸款與消費數據保持增長，台積電和 ASML 亦釋放積極業務信號，但相關股票在財報後仍下跌。

他傾向於認為動量因子的平倉過程已接近尾聲，但短期仍缺乏推動行情立即反轉的催化劑。科技板塊估值依然偏高，新的領漲方向或需等待二季度財報消化後進一步明確。