伯恩斯坦：日歐半導體設備商醞釀漲價，板塊或迎來新催化劑

BlockBeats 消息，6 月 15 日，华尔街投行 Bernstein（伯恩斯坦）在一份最新報告中表示，半導體設備公司開始出現提價跡象，相關股票有望重新獲得投資者關注。

過去幾個月，市場更多追逐商品型科技股，因為存儲、模擬晶片、晶圓和封裝基板等領域陸續出現漲價預期。相比之下，設備股雖然受益於長期擴產周期，卻缺少明確的價格催化。但 Bernstein 認為，商品科技行業的漲價最終會轉化為資本支出擴張，而設備廠商本身也具備提高售價的空間。

日本設備廠商是這輪變化的重點。報告指出，東京電子、Screen 等公司多數以日元定價，而過去三年日元兌美元明顯貶值，給它們重新調整價格提供了基礎。更重要的是，廠商的態度正在變化。此前設備公司對漲價較為謹慎，但現在已經開始嘗試把加急交付、材料成本、人工成本以及新機型帶來的附加價值反映到價格中。

東京電子希望通過更積極的定價，把毛利率推升至 50% 以上，並讓營業利潤率向 35% 靠攏。Screen 也在推進兩階段漲價：先與客戶談通膨相關的價格調整，再圍繞新產品和附加功能爭取更高售價。Bernstein 認為，Kokusai 也可能跟隨這一趨勢。

這種漲價邏輯對日本前道設備公司尤其有利。相比之下，DISCO、Lasertec 和 Advantest 等公司已經經歷了較明顯的利潤率擴張，且定價貨幣更為混合，因此進一步漲價帶來的增量可能較溫和。

歐洲設備龍頭同樣受益於產品升級。報告提到，ASML 的新一代 EUV 設備可能帶來顯著價格提升，先進封裝設備商 Besi 也將受益於產品結構改善。在當前供給緊張的環境下，高端設備廠商不僅可以通過新產品漲價，也可能對更快交付收取溢價。

總體來看，Bernstein 的判斷是，半導體設備股的投資邏輯正在從單純依賴客戶擴產，延伸到自身價格和利潤率改善。隨著存儲和晶圓等領域漲價推動新一輪資本支出，設備商也可能開始分享這一輪周期紅利。對於市場而言，東京電子、Screen、Kokusai 和 ASML 等公司將是觀察這輪價格變化能否兌現的關鍵標的。