观點：Tether與USDC儲備結構更接近高風險對沖基金

BlockBeats 消息，5 月 20 日，德國大型資產管理公司 Union Investment 數位資產與代幣化負責人 Christoph Hock 在倫敦 Digital Money Summit 2026 上表示，USDT 與 USDC 並不是真正意義上的「穩定幣」，其儲備結構更接近高風險對沖基金。

Hock 指出，Tether 儲備中持有大量黃金與比特幣資產，使其並非純粹與美元掛鉤的低風險現金等價物。他認為，這種結構會將市場波動風險傳導至企業財務與機構投資者。

他特別提及 USDC 過去曾出現 13% 脫鉚事件，稱對於依賴穩定幣進行隔夜現金結算的企業財務部門與資產管理機構而言，這類價格波動「具有災難性風險」。

Hock 表示，機構投資者無法承受現金頭寸短時間內出現大幅市值損失，並批評當前部分穩定幣已經偏離「法幣錨定數位現金」的初衷。數據顯示，截至 2026 年 1 月，Tether 黃金儲備規模約達 148 噸，價值約 230 億美元，已超過部分主權國家黃金儲備規模。

隨著歐洲監管機構持續加強對未授權穩定幣的審查，穩定幣儲備透明度與流動性風險正成為傳統金融機構關注的核心議題。