黃金逼近「十連跌」，流動性擠壓將主導短期走勢

BlockBeats 消息，3 月 24 日，在中东局势持续升级背景下，能源价格飙升引发的连锁反应正对贵金属市场形成压制。现货黄金盘中一度下跌约 2%，尽管欧盘前短暂反弹至 4400 美元上方，但整体仍处于弱势区间，若当日再度收跌，将创下连续第 10 个交易日下跌的纪录。

市场分析指出，当前黄金的下行并非传统逻辑失效，而是典型的「流动性挤压」主导。随着油价上涨推高通胀预期，投资者被迫抛售包括黄金在内的高流动性资产，以弥补股票、债券等其他资产的亏损或追加保证金需求。这种「卖优质资产补窟窿」的行为，在极端波动环境中较为常见。

此前，特朗普宣布推迟对伊朗电网的打击，一度为金价提供短暂支撑，但随后伊朗方面释放强硬信号，叠加美国盟友可能卷入冲突的消息，再度加剧市场不确定性。同时，霍尔木茲海峽航運受阻也進一步放大了能源供應風險。

機構觀點普遍認為，短期內黃金仍將承壓。渣打銀行指出，在劇烈市場波動後，黃金出現 4 至 6 週的調整並不罕見；瑞士瑞聯分析稱，在重大危機中，黃金往往被當作「提款機」，用於快速變現以滿足流動性需求。

從歷史經驗看，無論是 2008 年金融危濟，還是 2022 年俄烏衝突初期，黃金均在避險情緒升溫後經歷類似的階段性回調。儘管短期價格承壓，但分析人士普遍認為，支撐黃金的長期邏輯——包括地緣政治風險、全球通膨壓力及各國央行持續增持——並未發生根本性變化。